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Désolé, Samuel
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16 OCT

Désolé, Samuel

16-10-2020
Philippe Gijsels – Chief Strategy Officer
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Rédigé le 16-10-2020 10:01
Publié le 16-10-2020 10:01
Hier, les marchés financiers ont à nouveau été influencés par l’évolution virulente de la pandémie de coronavirus en Europe, les négociations sur le Brexit et le programme d’incitants aux Etats-Unis.
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Sommaire

  • Volatilité à court terme
  • Optimisme sur les actions à (moyen) long term
En ce moment, attendre une solution revient un peu à attendre le Godot de Samuel Beckett. Certains jours, les marchés voient le verre à moitié plein mais d’autres fois, comme hier, leur patience au sujet de cette actualité est à bout.

Volatilité à court terme

Cela dit, contrairement à la pièce de Beckett où Godot ne se montre finalement jamais, chaque jour qui passe nous rapproche de l’acte final. Concernant le Brexit, même si l’inverse reste possible, notre scénario de base est toujours une sortie avec accord.

Dans deux bonnes semaines, nous connaîtrons aussi l’issue des élections aux Etats-Unis. Du moins, nous saurons s’il s’agit d’une élection en bonne et due forme avec un vainqueur clair ou d’une élection contestée avec des semaines – voire des mois – de recomptages, de discussions interminables et de procès en tous genres.

Même si la pandémie et l’incertitude quant à ses retombées économiques occuperont toujours le devant de la scène, nous aurons au moins plus de clarté sur les deux autres points. Pour les deux semaines qui nous séparent encore des élections présidentielles américaines, attendons-nous encore à de nombreux tweets, des négociations intensives, beaucoup de positionnement, et surtout à un marché capricieux et volatil.

Optimisme sur les actions à (moyen) long terme

Indépendamment de la disposition des cartes politiques et des rapports de force aux Etats-Unis, l’optimisme est de mise car nous aurons droit, quoi qu’il arrive, à un programme incitatif d’envergure. Celui-ci devrait suffire à faire de 2021 une année d’importante croissance économique.

Hier, Nancy Pelosi a déclaré ne pas avoir l’intention d’attendre jusqu’en janvier pour lancer un programme d’incitants. Dans la foulée, les bourses américaines ont terminé la session pleines de vigueur. Cela dit, la probabilité que Démocrates et Républicains conviennent encore avant les élections présidentielles d’un plan d’aide pour l’économie diminue de jour en jour.

On peut d’ailleurs se demander pourquoi les Démocrates se contenteraient encore d’un compromis alors que, d’après les sondages, ils devraient contrôler la Maison Blanche et le Parlement d’ici quelques semaines. Et d’ici à ce que nous connaissions le dénouement de ce dossier, il se pourrait que la saga du Brexit soit enfin terminée elle aussi…

Pour résumer, ce monde fait de programmes incitatifs d’envergure, de banques centrales généreuses et de taux d’intérêt réels négatifs demeure à un peu plus long terme un environnement propice pour les actifs réels. De notre côté, nous sommes curieux de voir qui, des ours ou des taureaux, sursautera le plus lorsque Godot finira par faire son entrée quelques jours après Halloween.

Chiffres clés du 15/10/2020

Index Clôture +/- Depuis début 2020
Belgique: Bel-20 3242,06 -2,23% -18,04%
Europe: Stoxx Europe 600 362,91 -2,08% -12,73%
USA: S&P500 3483,34 -0,15% 7,82%
Japon: Nikkei 23507,23 -0,51% -0,63%
Chine: Shangai Composite 3332,18 -0,26% 9,25%
Hongkong: Hang Seng 24158,54 -2,06% -14,30%
Euro/dollar 1,17 -0,51% 4,23%
Brent pétrole 43,26 -0,28% -34,77%
Or 1900,24 -0,52% 24,97%
Taux belge à 10 ans -0,37
Taux allemand à 10 ans -0,61
Taux américain à 10 ans 0,73
Source : Refinitiv Datastream

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