Inflation: un écheveau difficile à démêler

Cette semaine, les passionnés de la finance pourront se régaler de la publication de toute une série de statistiques économiques susceptibles d’influencer les marchés. Après les taux d’inflation américains hier, nous aurons droit aujourd’hui à la décision des taux de la BCE.

La progression la plus marquée depuis plusieurs mois

En août, l’indice des prix à la consommation américain a laissé entrevoir une progression en glissement mensuel de 0,6%, à savoir la hausse la plus marquée depuis le mois de juillet de l’année dernière. En glissement annuel, l’indice a grimpé de 3,7%. L’inflation a ainsi augmenté pour le deuxième mois consécutif, mais la diminution par rapport au record de 9,1% du mois de juin de l’année dernière reste évidemment énorme.

Ces chiffres étaient en ligne avec les attentes. Le rebond de l’inflation était principalement à attribuer à la forte augmentation des prix de l’essence. Pendant les vacances, les autoroutes américaines s’étendant à perte de vue sont en effet nettement plus fréquentées et la vente de carburant va donc bon train. Tout comme ceux de l’alimentation, les prix de l’énergie sont connus pour leur volatilité. C’est pour cette raison que les banques centrales tiennent surtout compte de l’inflation de base, qui exclut ces deux composantes.

Une évolution plus encourageante au niveau sous-jacent

Cette inflation de base trahit une évolution un peu plus encourageante, laissant entrevoir une progression de 0,3% en glissement mensuel. Quant à l’augmentation de 4,3% sur une base annuelle, elle était la plus raisonnable observée depuis septembre 2021 et nettement inférieure à celle de 4,7% rapportée en juillet.

Tous ces chiffres semblent indiquer que la Fed laissera les taux inchangés mercredi prochain. Les relèvements opérés depuis le mois de mars de l’année dernière ont fait augmenter les taux d’intérêt de 5,25%, s’agissant là de la remontée la plus rapide des 40 dernières années.

Porte de sortie

Cependant, les investisseurs ont tout intérêt à se réserver une porte de sortie. Un relèvement des taux en novembre reste possible vu le niveau toujours élevé de l’inflation des services. De plus, une grève d’envergure dans le secteur automobile est de plus en plus probable si les parties ne trouvent pas un nouvel accord sur les salaires et les pensions. Le cas échéant, cela pourrait perturber les chaînes d’approvisionnement et provoquer une envolée des prix des voitures.

Un bel automne financier?

Si par contre l’économie garde la santé et si l’inflation n’explose pas, les marchés des actions devraient pouvoir envisager le reste de l’année avec confiance. Nous arrivons tout doucement au bout des mois les plus difficiles de l’année, et il suffirait d’une performance méritoire de la part d’un pan plus large du marché pour nous ménager un bel automne financier.