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20 MAI

Laisser du temps au temps

20-5-2020
Xavier Timmermans – Investment Strategist
Xavier Timmermans Investment Strategist
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Rédigé le 20-5-2020 09:59
Publié le 20-5-2020 09:59
Après leur forte hausse de lundi, les actions ont cédé à nouveau un peu de terrain.
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Sommaire

  • Vaccin : cela prendra du temps
  • Powell et Mnuchin devant le Sénat
  • Europe : promesses encourageantes mais trop lentes ?
  • Pétrole
Des experts en vaccins ont émis quelques réserves quant aux résultats prometteurs publiés lundi. Le S&P500 a reculé de 1% et le Stoxx Europe 600 de 0,6%.

Vaccin : cela prendra du temps

La hausse de lundi a été en bonne partie due à l’annonce que le vaccin de la firme de biotechnologie Moderna semblait bien générer une réponse immunitaire chez les volontaires testés lors de la Phase 1. Les actions de la société se sont fortement appréciées, poussant la capitalisation boursière jusqu’à 29 milliards de dollars, un niveau étonnant pour une société qui ne vend encore rien.

Plusieurs experts en vaccins reprochent à Moderna de ne pas avoirs fournis suffisamment de résultats pour porter un jugement sur le caractère prometteur ou non du vaccin potentiel. Ceci a refroidi l’enthousiasme des marchés car une avancée dans le développement d’un vaccin est considérée comme le catalyseur le plus probable pour justifier le scénario le plus optimiste, celui d'une reprise en forme de «V».

Powell et Mnuchin devant le Sénat

Lundi les marchés avaient également été soutenus par les perspectives de nouveaux stimuli monétaires et budgétaires. Jerome Powell, le président de la Fed, a répété que la banque centrale était déterminée à utiliser toute la gamme d’outils de son arsenal pour soutenir l’économie mais que de nouvelles mesures budgétaires étaient nécessaires. Ce que Steven Mnuchin, le secrétaire d’État au Trésor a explicité face aux questions de sénateurs.

Europe : promesses encourageantes mais trop lentes ?

L’annonce par Angela Merkel et Emmanuel Macron d’un Recovery Fund de 500 milliards d’euro et le rebond inattendu de la confiance des investisseurs allemands n’ont pas suffi à maintenir la tendance haussière. En comparaison avec le nouveau plan de 3000 milliards de dollars en discussion aux États-Unis, le projet européen parait faible et tardif car son éventuelle implémentation, si tout va bien au niveau décision politique, ne pourrait avoir lieu qu’en 2021.

Pétrole

L’échéance du contrat de mai avait marqué les esprits avec les derniers contrats s’échangeant à des prix négatifs (jusqu’à -37 USD). En d’autres mots, il a fallu payer les acheteurs pour qu’ils prennent livraison de ce pétrole alors que les capacités de stockage étaient quasi pleines. Le contrat de juin est arrivé à échéance ce mardi sans nouveaux drames. La demande a commencé à reprendre tandis que les producteurs ont été forcés de réduire leur offre. Les ETF sur le pétrole avaient pris leurs précautions en renouvelant leurs positions à l’avance sur des échéances plus lointaines.

Le prix du baril de WTI pour livraison en juillet a tourné autour de 31,75 USD et le Brent autour de 34,65 USD. Petit à petit, la décote du pétrole pour livraison immédiate se réduit par rapport aux prix à 6 mois et 1 an, un signe que la hausse devrait se poursuivre.

A l’agenda

L’attention se portera sur les enquêtes du mois de mai (indices PMI) auprès des directeurs des achats et bien évidemment sur l’évolution du nombre de nouvelles contaminations suite aux mesures de déconfinement.

Chiffres clés du 19/05/2020

Index Clôture +/- Depuis début 2020
Belgique: Bel-20 2960,89 -2,17% -25,15%
Europe: Stoxx Europe 600 339,49 -0,62% -18,36%
USA: S&P500 2922,94 -1,05% -9,53%
Japon: Nikkei 20433,45 1,49% -13,62%
Chine: Shangai Composite 2898,58 0,81% -4,97%
Hongkong: Hang Seng 24388,13 1,89% -13,49%
Euro/dollar 1,09 0,83% -2,47%
Brent pétrole 34,76 -0,40% -47,59%
Or 1739,13 0,15% 14,38%
Taux belge à 10 ans 0,06
Taux allemand à 10 ans -0,46
Taux américain à 10 ans 0,71
Source : Refinitiv Datastream

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