Quand la perfection n’est pas au rendez-vous

La hausse des valeurs pétrolières n’a pas compensé le recul des valeurs technologiques et des services de communication.

Une hausse des prix du pétrole malvenue

Le prix du baril de Brent a dépassé 92 USD et est au plus haut depuis 10 mois. Cette hausse fait suite à la décision de l’Arabie Saoudite et de la Russie de prolonger leurs restrictions de production jusque fin d’année.

La plupart des experts ne s’attendent pas à une hausse des prix à 100 USD ou plus étant donné que le ralentissement de la croissance mondiale devrait peser sur la demande.

Mais pour l’inflation, cela tombe mal. Le consensus des économistes table déjà sur une accélération de l’inflation américaine de 3,2% en juillet à 3,6% en août. Hors énergie et alimentation, la hausse des prix ralentirait de 4,7% à 4,3%.  C’est cette dernière mesure qui prévaut pour la Fed.

Les taux à deux ans, qui sont les plus sensibles aux anticipations des Fed Funds, sont remontés à 5%.

Quand la perfection n’est pas au rendez-vous

Ce mardi, les valeurs technologiques ont mené la baisse à la suite d’Oracle et d’Apple. Oracle, le spécialiste des software de banques de données a chuté lourdement à la suite d’une croissance moins forte que prévue de son « cloud business ». Quant à Apple, la présentation des nouveaux modèles d’iPhones n’a pas suscité beaucoup d’enthousiasme alors que pèse l’interdiction faite aux employés du gouvernement chinois d’utiliser les téléphones de la marque.

Ces deux exemples montrent qu’il ne faut pas grand-chose pour que les investisseurs sanctionnent les valeurs pour lesquelles les attentes sont fortes et dont les valorisations sont très élevées. Á l’inverse, quand les résultats sont au rendez-vous comme pour Nvidia, l’action ne progresse plus, signe que tout était déjà dans les prix.

De son coté, Alphabet, la maison mère de Google est poursuivie par le Département de la Justice pour abus de position dominante. Les choses semblent devenir plus difficiles pour les « Magnificent 7 ».