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Tentative d’évasion
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11 JUIN

Tentative d’évasion

11-6-2021
Philippe Gijsels – Chief Strategy Officer
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Rédigé le 11-6-2021 10:03
Publié le 11-6-2021 10:03
Hier, les indices européens ont fait un pas de côté. Entretemps, les investisseurs se demandant si le Nasdaq peut dépasser son socle de consolidation.
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Sommaire

  • Surprenante baisse des taux
  • Focus sur l’inflation et les banques centrales
  • Le Nasdaq pourrait-il exploser ?
Pour sa part, hier, le S&P500 a propulsé par les géants technologiques et flirté avec un nouveau record. Le catalyseur qui sous-tend cette évolution est celle des taux d’intérêt, s’agissant là d’un facteur auquel nous savons que les entreprises technologiques sont très sensibles.

Surprenante baisse des taux

Compte tenu du taux d’inflation colossal publié aux Etats-Unis, le repli des taux auquel nous assistons est quelque peu surprenant. Les marchés semblent toujours convaincus que l’inflation est passagère et qu’elle ne fera pas grimper les taux d’intérêt. C’est aussi la vision des banquiers centraux.

Focus sur l’inflation et les banques centrales

Hier, la BCE a annoncé son intention de poursuivre ses achats d’obligations d’Etat au même rythme, en dépit de la croissance méritoire et avec un but précis : empêcher les taux à long terme d’augmenter.

Même son de cloche aux Etats-Unis malgré un léger changement dans la rhétorique de l’ancienne présidente de la FED et actuelle secrétaire d’été aux finances Janet Yellen. Le week-end dernier, elle a qu’une légère remontée des taux ne serait certainement pas mauvais signe.

Une chose est sûre : l’inflation et, avec elle, les taux d’intérêt, resteront un point d’attention dans les semaines et les mois à venir. Pour ce qui est de la Fed, nous sommes curieux de voir quel ton elle adoptera à l’approche du symposium de Jackson Hole qui se tiendra au mois d’août. Car si elle a l’intention de lever le pied, même légèrement, elle a tout de même intérêt à en avertir le marché dès à présent dans le style subtil que nous lui connaissons. Ne serait-ce que pour éviter des catastrophes.

Le Nasdaq pourrait-il exploser ?

D’ici là, la combinaison de l’inflation en hausse et de la stagnation des taux d’intérêt se traduit par des taux d’intérêt réels de plus en plus négatifs, ce qui est une bonne nouvelle pour les actifs réels. Dans les jours qui viennent, il s’agira donc de guetter une éventuelle explosion du Nasdaq, laquelle est susceptible de faire repartir le cas échéant tout le complexe technologique à la hausse.

Pour l’été, nous nous attendons à une volatilité accrue, justement à cause de l’incertitude qui plane sur l’évolution des taux d’intérêt. Pour l’instant, Mister Market semble avoir compris les choses autrement et être rassuré par les propos des banquiers centraux. Et comme nous l’avons déjà si souvent dit et répété, Mister Market a toujours raison. Nul doute que les sessions à venir ne manqueront pas d’intérêt…

Chiffres clés du 10/06/2021

Index Clôture +/- Depuis début 2021
Belgique: Bel-20 4168,36 0,44% 15,11%
Europe: Stoxx Europe 600 454,56 0,03% 13,92%
USA: S&P500 4239,18 0,47% 12,86%
Japon: Nikkei 28958,56 0,34% 5,52%
Chine: Shanghai Composite 3610,86 0,54% 3,97%
Hongkong: Hang Seng 28738,88 -0,01% 5,54%
Euro/dollar 1,22 -0,11% -0,52%
Brent pétrole 72,65 0,51% 40,01%
Or 1890,70 0,02% -0,37%
Taux belge à 10 ans 0,10
Taux allemand à 10 ans -0,25
Taux américain à 10 ans 1,46
Source : Refinitiv Datastream

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