Strategie overzicht: tweets versus economie

Wie net voor de bewuste tweet van Donald Trump over de toch niet zo succesvolle handelsgesprekken tussen de VS en China winst nam op zijn aandelen, deed voorlopig een goede zaak. Sell in May and go away maakt dus zijn reputatie waar. Al vallen de verliezen tot nog toe erg goed mee, zeker in vergelijking met de winsten in de eerste 4 maand.

Onberekenbaar

Hadden we dat zien aankomen? Eigenlijk niet. We weten uiteraard wel dat de beurshausse op zijn minst deels een gevolg is van de tweets van Donald Trump, en dat die onberekenbaar zijn. Tot eind april gaven die tweets aan dat het overleg de goede richting uit ging. Maar het echte resultaat is er maar als er 2 handtekeningen onder een akkoord staan. Tot dan kan er ook in extra tijd nog veel veranderen. Voetbalsupporters kunnen er de laatste weken over meepraten.

Maar vooral: de meeste economische cijfers voor het eerste kwartaal waren duidelijk beter dan verwacht. Zo groeide de Amerikaanse economie met 3,2%, en rapporteerden 76% van de bedrijven betere cijfers dan verwacht. Ook in Europa nam de gemiddelde bedrijfswinst toe met 3.3%, terwijl er net minder winst werd verwacht. En dan spreken we over wat vooraf werd gezien als het moeilijkste kwartaal van het jaar.

Geruststellende economische cijfers

Waar staan we vandaag? We kunnen er uiteraard niet naast kijken dat de handelsbesprekingen tussen de twee grootste handelsblokken hun invloed hebben op de economie in de gehele wereld. Toch vermoeden we dat er uiteindelijk wel een akkoord uit de bus zal komen. Trump wil er door herverkozen worden en ook Xi beseft dat China de grootste verliezer dreigt te worden. Maar Xi heeft meer tijd.

We blijven er dus van overtuigd dat de politieke omgeving ooit tot rust zal komen. Normaal gezien moet dan de economie weer de bovenhand halen. En die stelt ons gerust. De aandelen zijn nog niet overdreven duur. De bedrijfsresultaten blijken beter dan verwacht. En aan de zijlijn staan de centrale banken die reeds bewezen dat ze met alle middelen een aandelencrash willen voorkomen.

Dit alles ondersteunt onze verwachting voor een positieve aandelenomgeving in de tweede jaarhelft. Op basis van politiek nieuws of tweets kan de volatiliteit tot dan hoog blijven, zoals bleek uit de recente Huawei-zaak.

Beheerders wachten ideale moment af om cash te investeren 

Net als de meeste beleggers houden fondsenbeheerders niet zo van politieke inmenging. Ze voelen zich geruster als de markten evolueren op het ritme van min of meer voorspelbare economische cijfers. Ook zij bleven de afgelopen weken dus aan de zijlijn en kijken uit wanneer ze de in de eerste maanden opgebouwde cash opnieuw kunnen investeren.