Alice in Wonderland

Mochten wij begin 2020 geschreven hebben dat de financiële markten in 2021 vooral zouden gestuurd worden door een virusvariant en een oceaan aan liquiditeiten van de centrale banken, zou onze carrière als marktcommentator ongetwijfeld een abrupt einde gekend hebben. Om maar te zeggen dat de beleggerswereld tegenwoordig al even uniek en geestverruimend is als wat Alice in Wonderland meemaakte.

Wall Street overwint appelflauwte

De aandelenmarkten bewogen woensdag in verschillende richtingen. Europa sloot negatief, maar Wall Street kon zijn aanvankelijke appelflauwte overwinnen. De primus was de energiesector, gedreven door de hogere olieprijzen. Ook de industriesector deed het goed als gevolg van licht stijgende fabrieksactiviteiten. Dat die stijging een stuk minder hard ging dan de voorgaande maanden was echter geen goed teken. Samen met een deltavariant die nog steeds wild om zich heen grijpt in de VS, maakt dit ons toch wat behoedzaam voor Amerikaanse aandelen.

Covid-19 treft Chinese economie midscheeps

In China was er in augustus een sterke vertraging van de groei van de detailhandelsverkopen en de industriële productie. Die zwakker dan verwachte economische data bleven op het sentiment van de belegger wegen. Enerzijds stond de Chinese economie onder druk van een golf van lockdowns in de provincie Fujian. Anderzijds was er het vertraagde effect van de eerder dit jaar genomen maatregelen om de kredietproblemen onder controle te houden.

Bovendien proberen de financiële markten in het reine te komen met het slechte nieuws over vastgoedreus Evergrande. Die is zwaar aan het wankelen en kan potentieel voor het grootste faillissement in de Chinese geschiedenis zorgen. De impact op de rest van de wereld zal niet zo groot zijn, maar het is een bijkomende reden waarom we voorzichtig blijven voor China en de andere groeilanden in Zuidoost-Azië.

Olie- en gasprijzen racen omhoog

De Europese aardgas- en elektriciteitsprijzen bereikten nieuwe hoogtepunten. In olieprijsequivalent uitgedrukt liggen de Europese gasprijzen nu boven de 150 USD per vat, wat zelfs meer is dan de pieken van 2008.

De prijzen van ruwe olie staan dicht bij hun hoogste peil in drie jaar. De voorraden in de VS daalden veel sterker dan verwacht. Het zuiden van de VS zit bovendien midden in het orkaanseizoen. Iets wat stevige productieproblemen veroorzaakt. Daarnaast verwacht het Internationaal Energieagentschap (IEA) dat de vraag naar olie zal toenemen naarmate de vaccinaties de deltavariant onder de knoet krijgen.

Edele metalen trappelen ter plaatse

Ook de andere grondstoffenprijzen gingen hoger, met als notoire uitzonderingen de edele metalen. Normaal gezien gaan zij hoger wanneer de inflatie stijgt. Maar momenteel zijn ze het duidelijk nog altijd eens met het standpunt van de centrale banken dat de stijgende inflatie een tijdelijk fenomeen is.