Bedrijfsresultaten versus inflatievrees

Europese aandelen hebben deze week kleine winsten weten te boeken en bleven in de buurt van recordhoogtes schommelen. Een sterk resultatenseizoen en een positief economisch momentum neutraliseren de zorgen over inflatie en een coronapandemie die nog altijd niet onder controle is in Europa.

Goed derde kwartaal voor Europese aandelen

Er zijn nog steeds vraagtekens rond de impact van een aantal onzekerheden op de Europese markten: de energiekosten, de blijvende opstoppingen in de aanvoerketens, de economische evolutie in China en de opnieuw stijgende coronacijfers. En dat zijn nog maar de belangrijkste. Maar wat we over het voorbije kwartaal kunnen zeggen, is dat de Europese bedrijven het tot nu toe goed tot zeer goed hebben gedaan.

Sterke dollar, zwakke euro

Dat is niet iets wat geldt voor de euro. Die zoekt al een tijdje lagere oorden op en doorbreekt voor het eerst sinds juli 2020 het niveau van 1,13 USD. Beleggers worden immers negatiever over de vooruitzichten voor de eurozone. De eenheidsmunt was al onder zware verkoopdruk komen te staan door de grote stijging van de Amerikaanse inflatie van vorige week, die de dollar hoger stuwde.

Moeilijke evenwichtsoefening voor de Fed

De recente economische indicatoren waren over het algemeen sterker voor de Verenigde Staten dan voor de eurozone, waarbij de inflatie aan de overkant van de plas ook meer steeg. Deze relatief zwakke prestatie houdt bovendien nog geen rekening met de economische gevolgen van de invoer van nieuwe beperkingen in heel Europa in de strijd tegen het hoger aantal coronabesmettingen.

Daardoor verhoogt volgens de markten de kans op snellere renteverhogingen in de VS dan tot nu toe voorzien. Het wordt voor de Amerikaanse centrale bank laveren tussen Scylla en Charybdis, tussen de draaikolk van een hogere inflatie en de rotswand van een lagere economische groei.

In de eurozone is er in de verste verte nog geen sprake van hogere rentes en dus wisselen beleggers euro’s in voor dollars.

Winst nemen maakt je als belegger niet armer

Die onzekerheid over de Amerikaanse monetaire politiek is één van de factoren die onze strategen tot wat voorzichtigheid aanzet. Op langere termijn blijven ze geloven in het potentieel van aandelen. Maar de koersen zijn dusdanig gestegen dat af en toe wat winst nemen zeker geen slecht idee is. Wanneer de indexen wat terug zouden vallen van de huidige hoogtepunten, zouden er interessante instapmomenten kunnen komen.