Overzicht
- Tromgeroffel voor Jackson Hole, jammer genoeg niet meer door Charlie Watts
- Hopelijk geen ‘cold turkey’ voor de aandelenmarkten
- Duitse onrust versus optimistische ECB
- Euro blijft zwak tegenover de dollar
- Hoge Europese vaccinatiegraad kan herstel helpen
Tromgeroffel voor Jackson Hole, jammer genoeg niet meer door Charlie Watts
Weinig beleggersactie dus in afwachting van het evangelie dat Jerome Powell en zijn discipelen zullen verkondigen op de jaarlijkse hoogmis van de centrale bankiers in Jackson Hole. Niet dat ze effectief naar Wyoming gaan. Zoals dat past in de huidige tijden doen ze aan telewerken en is de vergadering virtueel. Jammer voor hen, want met Yellowstone en Grand Teton National Park in de buurt, is het daar prachtig.
Hopelijk geen ‘cold turkey’ voor de aandelenmarkten
De marktreactie op een vermindering van de obligatie-aankopen zal waarschijnlijk vooral bepaald worden door de snelheid waarmee de Fed de geldkraan zal dicht draaien, en niet door het tijdstip waarop ze zal beginnen te draaien. Aandelenmarkten zullen moeten afkicken van de massale cashinjecties en zoiets doe je beter geleidelijk aan en niet ‘cold turkey’.
Duitse onrust versus optimistische ECB
Duitse bedrijven, vaak de economische motoren van Europa, maken zich zorgen dat de wereldwijde problemen met de toevoerketens en de toenemende Covid-infecties een negatieve impact zullen hebben op het economisch herstel. De Duitse export naar China, de op één na grootste afzetmarkt buiten de Europese Unie, ging 3,9% lager ten opzichte van een jaar eerder, de eerste daling sinds augustus 2020.
Er is echter ook goed nieuws: Luis de Guindos, vicepresident van de ECB, zei dat de centrale bank haar economische prognoses voor de eurozone in september misschien zal verhogen. Het gevolg van aanwijzingen dat de economische activiteit in het derde kwartaal op volle toeren draait.
Euro blijft zwak tegenover de dollar
De koers van de euro ten opzichte van de dollar staat dan weer dichtbij zijn dieptepunt van de laatste negen maand. Beleggers gaan er immers van uit dat de eurozone de rente langer laag zal houden en een langzamer economisch herstel zal kennen dan de VS.
De ECB is van plan om zijn soepel beleid nog een hele tijd aan te houden, om zo het economisch herstel van de eurozone te ondersteunen. De Federal Reserve zal waarschijnlijk later dit jaar beginnen met de afbouw van de obligatie-aankopen. Hopelijk licht Jerome morgen daarover op zijn minst een tip van de sluier op.
Dit verschil in beleid betekent dat de rentevoeten in dollar hoger zullen blijven dan die in euro. De negatieve rentevoeten voor o.a. Duitse en Belgische staatsobligaties zouden dus nog enige tijd kunnen aanhouden. Door dat renteverschil blijven dollarobligaties aantrekkelijker en het groene biljet sterker.
Hoge Europese vaccinatiegraad kan herstel helpen
Daarnaast hebben ook de coronaproblemen in Azië een negatieve impact. Iets wat waarschijnlijk zal wegen op grote economieën, zoals Duitsland, die sterke handelsbetrekkingen hebben met China. Een bijkomende reden waarom de ECB de rentevoeten laag zal houden.
Maar ook hier is niet alles kommer en kwel. De landen uit de eurozone behoren tot de meest gevaccineerde ter wereld waardoor het economisch herstel er sneller zou kunnen komen dan in andere landen. Op voorwaarde dat de wereldwijde groei de negatieve effecten van de deltavariant kan overwinnen.
Kerncijfers van 25/08/2021
|
Index |
Slotkoers |
+/- |
Sinds begin 2021 |
België: Bel-20 |
4328,31 |
0,28% |
19,52% |
Europa: Stoxx Europe 600 |
471,79 |
-0,02% |
18,23% |
VS: S&P500 |
4486,23 |
0,15% |
19,44% |
Japan: Nikkei |
27732,10 |
0,87% |
1,05% |
China: Shangai Composite |
3514,47 |
1,07% |
1,19% |
Hongkong: Hang Seng |
25727,92 |
2,46% |
-5,52% |
Euro/dollar |
1,18 |
0,17% |
-3,88% |
Brent olie |
71,12 |
3,33% |
37,06% |
Goud |
1805,67 |
0,18% |
-4,85% |
Belgische 10 jaarsrente |
-0,15 |
|
|
Duitse 10 jaarsrente |
-0,48 |
|
|
Amerikaanse 10 jaarsrente |
1,29 |
|
|
Bron: Refinitiv Datastream