Een uitstekende maand januari

Loonkosten

In de VS stegen de loonkosten in het afgelopen kwartaal minder sterk dan voorspeld. Dat bevestigt andere metingen die aantonen dat de loongroei vertraagt. Dat is goed nieuws voor de daling van de inflatie, maar is waarschijnlijk niet genoeg om te voorkomen dat de Fed-voorzitter woensdagavond een zeer harde toespraak houdt. Het tempo van de renteverhogingen zal naar verwachting vertragen tot 0,25%, maar Jerome Powell zal herhalen dat de inflatie nog niet met zekerheid verslagen is.

De beleggers zijn er echter gerust in. Zij zien de Amerikaanse huizenmarkt afkoelen en de index voor het consumentenvertrouwen onverwacht dalen.

Outperformance van de eurozone

Op maandbasis steeg de Stoxx Europe 600 met 6,7% en de S&P 500 met 6,2%. De Euro Stoxx (alleen aandelen uit de eurozone) deed het beter met +9,2%. De lagere gasprijzen hebben het risico op een ernstige recessie weggenomen. Over het geheel genomen zijn de beleggers te negatief geweest over de eurozone en hebben ze hun portefeuilles in evenwicht moeten brengen.

De bbp-groei van de eurozone in het vierde kwartaal verraste positief met +0,1% tegen een prognose van -0,1%. Op jaarbasis bedroeg de groei 1,9% (+1,7% verwacht).

Inflatie in de eurozone

Donderdag krijgen we de inflatiecijfers van de eurozone voor januari. Een teleurstelling is niet uitgesloten omdat de inflatie in Spanje hoger is dan verwacht. De consensus van economen verwacht een daling naar 8,9% over een jaar na 9,2% in december, en exclusief energie en voeding van 5,2% naar 5,1%.

Sterk herstel PMI’s in China

In China zijn de indexen van de inkoopdirecteurs (PMI's) boven de verwachtingen uitgestegen. Die van de industrie klom van 47,0 naar 51,1 en die van de dienstensector van 41,6 naar 54,4. Een cijfer boven de 50 geeft aan dat de sector groeit. De diensten profiteren het sterkst van de heropening van het land na de coronapandemie. Net als hier verwachten we dat de Chinese consumenten een deel van hun spaargeld dat ze tijdens de lockdowns hebben opgebouwd nu zullen beginnen uitgeven.

Op de agenda

Meer dan de verwachte verhoging van de Fed Funds-rente van 0,25%, zullen het de woorden van Jerome Powell zijn die vanavond de aandacht zullen trekken. Donderdag gaan de ECB en de Bank of England naar verwachting hun rente met 0,50% verhogen en hun blik op de toekomst toelichten.

Naast de cijfers over de inflatie in de eurozone en de ISM van de industrie in de VS op donderdag, kunnen ook de resultaten van de techreuzen Apple, Alphabet en Amazon voor extra roering in de markt.