Haalt de ECB de voet van de cashpedaal?

Gisteren kregen de beleggers koude rillingen door de verwachting dat de ECB vandaag zal aankondigen de obligatieaankopen te verminderen. Niet dat er een spectaculaire afbouw in het vat zit. Het is perfect mogelijk dat de maandelijkse aankopen worden teruggebracht tot het niveau van begin 2021. Eerder dit jaar verhoogde de ECB de aankopen immers om een stijging van de obligatierendementen tegen te gaan.

Meer psychologie dan economie

Het is meer een kwestie van psychologie dan van economie. Nadat de sluizen van de geldstromen maandenlang wijd open stonden, is er nu een eerste schuchtere aanzet om ze een klein beetje dicht te draaien. En dat doet de markten schrikken. Uiteraard is dit een belangrijk teken, maar het mag niet overdreven worden. De ECB is van plan om de Europese rente nog jaren laag te houden en het zal nog een hele tijd duren voor de kolkende stroom aan liquiditeiten een kabbelend beekje wordt.

Gezonde correctie kan voor nieuwe appetijt zorgen

Maar nu de monetaire steun van de centrale banken niet meer in steen gebeiteld is, kunnen de markten zich af en toe eens verslikken. Op korte termijn kan de volatiliteit wat toenemen. En dat betekent dat er wat dagen met rode cijfers in het verschiet kunnen liggen. Dat hoeft geen slechte zaak te zijn: een gezonde correctie kan voor nieuwe appetijt bij de beleggers zorgen. De beursballon is de voorbije maanden stevig opgeblazen en het lijkt ons beter om de lucht er mondjesmaat uit te laten en er niet met een nagel in te prikken.

Volatiliteit op korte, stabiliteit op lange termijn

Per definitie zijn er in volatiele tijden immers ook dagen dat de markten omhoog gaan. Door al die stijgingen en dalingen is een extra pilletje tegen zeeziekte misschien wel aangewezen. U mag het gerust financieren door wat winst te nemen en op lagere niveaus opnieuw in te stappen. Naar ons aanvoelen zullen de golven op de financiële markten op iets langere termijn weer tot bedaren komen. En mochten de markten te misselijk worden, zullen de centrale banken niet aarzelen om opnieuw meer olie op de golven te gooien.

Naar een modus vivendi met corona

Daarnaast blijft ook de economie in goeden doen. De groei verliest misschien wat van zijn pluimen, maar blijft toch stevig genoeg om de aandelenkoersen te ondersteunen. De deltavariant blijft kopzorgen veroorzaken, maar wereldwijd groeit het besef dat we naar een modus vivendi met het virus moeten gaan. Het volledig uitroeien zal wellicht niet lukken. Het traject zal met ups en downs verlopen, zowel op menselijk als op financieel/economisch vlak. Maar uiteindelijk zal de normalisering van maatschappij en economie de beurzen een opkikker bezorgen. Want er is immers niets dat de beurzen meer haten dan onzekerheid.