Recessievrees torpedeert beursrally

Het waanidee van de markten

Voor de verandering was slecht economisch nieuws in de VS nog eens slecht nieuws voor de Amerikaanse beurzen. Een fenomeen dat de laatste maanden nog zelden voorkwam. Toen gingen de beleggers er immers vaak van uit dat zwakke economische cijfers een goede zaak waren voor de financiële markten.

De theorie was dat de centrale bankiers dat zouden interpreteren als een teken dat ze de rente minder hard moesten optrekken omdat het risico op prijsstijgingen verminderde. Dat dit tot nu toe een waanidee bleek, kon de markten er niet van weerhouden om te blijven hopen en te blijven kopen.

Vrees is sterker dan hoop

Gisteren nam de vrees voor een recessie echter de overhand op de hoop op kleinere rentestijgingen. In eerste instantie gingen de belangrijkste indexen van Wall Street nog hoger. Zwakke detailhandelsverkopen en meer tekenen van een afnemende inflatie ondersteunden de hoop op een minder strenge Federal Reserve.

De markt gokte er de voorbije weken al op dat de volgende rentestap van de Fed kleiner zou zijn dan die van vorig jaar, met als verwachting een renteverhoging van een kwart procentpunt in februari.

Beige boek zorgt voor rode cijfers

Maar naarmate de beurssessie vorderde namen het pessimisme en de verliescijfers toe. Het beige boek van de Fed, een verzameling van economische statistieken vanuit de hele VS, gaf aan dat de prijzen blijven stijgen, zij het tegen een lager tempo. Bovendien bleek dat de economische groei over het algemeen redelijk amechtig was.

Maar een aantal Fed-gouverneurs bleven erop hameren dat er nog een aantal verdere renteverhogingen nodig blijven vooraleer er een pauze kan komen. Een boodschap die Wall Street nogal depressief stemde en een eind maakte aan de rally van dit jaarbegin.

Europa ziet het nog rooskleurig in

Door die zwakke economische cijfers in de VS, steeg de euro naar zijn hoogste niveau ten opzichte van de dollar in negen maanden. Bovendien bleven een aantal leden van de Europese centrale bank hameren op de noodzaak van bijkomende significante renteverhogingen. Iets wat de euro aantrekkelijker maakt om in te beleggen dan andere valuta.

Europese aandelen boekten hun langste winstreeks sinds november 2021, gestimuleerd door positieve bedrijfscijfers. Het optimisme over het economische herstel in China duwde luxeaandelen hoger, in de hoop dat de Chinese consumenten opnieuw de yuans laten rollen om zich dure parfums en chique merkhorloges aan te schaffen. Of die goede luim blijft duren, valt evenwel nog af te wachten.