Overzicht
- Stieren zitten in een zetel
- Hoeveel jobs zijn er bijgekomen?
- Een half vol of half leeg glas
- Monetair beleid zal nog lang soepel zijn
De logica blijft behouden. Ofwel zijn het de cyclische waarden die profiteren van een anticipatie op een sterke groei, ofwel zijn het de technologiewaarden die profiteren van een iets lagere groei en een aanhoudend lage rente en vooral liquiditeitsinjecties door de Federal Reserve.
Stieren zitten in een zetel
Het is op dit moment een spel dat de stieren niet lijken te kunnen verliezen. Of het nu de cyclische waarden zijn of de groeiwaarden die de kar trekken, aan het einde van de sessie staat de S&P500 hoger. Dat het gisteren vooral de cyclische waarden waren die het goed deden, is niet meer dan een voetnoot. Want vandaag kan het al weer anders zijn.
Hoeveel jobs zijn er bijgekomen?
Dat zal in grote mate afhangen van het Amerikaanse banenrapport. Er worden zo een 725.000 nieuwe banen verwacht. Gezien we de afgelopen dagen van andere indicatoren eerder positief nieuws kregen over de arbeidsmarkt, lijkt dat haalbaar. Natuurlijk is de Amerikaanse jobcreatie bijzonder volatiel en onderhevig aan veel herzieningen. Met daar bovenop nog heel wat mogelijke interpretaties.
Een half vol of half leeg glas
Een heel sterk cijfer kan gelezen worden als een teken dat de Amerikaanse economie blaakt van gezondheid. Maar het zou ook de angst kunnen aanwakkeren dat de Federal Reserve zal overschakelen op iets minder soepel monetair beleid. Een zwak cijfer kan zorgen doen ontstaan dat de Amerikaanse economie vertraagt, maar evengoed een vreugdedansje van de stieren in gang zetten. De tapering (het terugschroeven van de steunaankopen in de obligatiemarkt) kan dan weer een tijdje de koelkast in. Dus in alle gevallen kan het glas half vol of half leeg zijn.
Monetair beleid zal nog lang soepel zijn
Maar op dit moment is het sentiment dermate positief dat het al snel half en zelfs meer dan half vol is. Want de meest recente speech van Jerome Powell in Jackson Hole maakte nog maar eens duidelijk dat de Amerikaanse centrale bank absoluut niet gehaast is om op de monetaire rem te gaan staan, integendeel. Een boodschap die met de regelmaat van een Zwitsers uurwerk herhaald wordt. Gisteren nog door Raphael Bostic van de Atlanta Federal Reserve. Hij zei dat de Fed de economie zal laten lopen tot ze tekenen van inflatie zien. En daar valt het meest recente cijfer van 5% ten opzichte van een doelstelling van 2% blijkbaar niet onder. Er is dus marge voor interpretatie.
Of met andere woorden, als het jobcijfer niet heel erg sterk is, zeg maar stevig boven de 800.000, zullen de stieren het omarmen en kunnen we weer een stukje hoger. De handel kan dan na de initiële reactie zelfs wat stilvallen in de aanloop naar het lange Labor Day weekend. Het kan haast niet toepasselijker. Maar je weet natuurlijk nooit. We kijken dus zoals iedere maand aandachtig toe en volgen niet alleen de cijfers, maar vooral de reactie van Mister Market.
Kerncijfers van 02/09/2021
|
Index |
Slotkoers |
+/- |
Sinds begin 2021 |
België: Bel-20 |
4336,61 |
0,33% |
19,75% |
Europa: Stoxx Europe 600 |
474,60 |
0,31% |
18,94% |
VS: S&P500 |
4536,95 |
0,28% |
20,79% |
Japan: Nikkei |
28543,51 |
0,33% |
4,01% |
China: Shangai Composite |
3597,04 |
0,84% |
3,57% |
Hongkong: Hang Seng |
26090,43 |
0,24% |
-4,19% |
Euro/dollar |
1,19 |
0,11% |
-3,01% |
Brent olie |
73,14 |
2,02% |
40,95% |
Goud |
1812,60 |
0,08% |
-4,49% |
Belgische 10 jaarsrente |
-0,06 |
|
|
Duitse 10 jaarsrente |
-0,39 |
|
|
Amerikaanse 10 jaarsrente |
1,29 |
|
|
Bron: Refinitiv Datastream