Worstelen met het 200-daags gemiddelde en de rente

De commentaren van de centrale bankiers in de Verenigde Staten en dan vooral mijnheer Bullard waren een beetje havikachtiger dan werd verhoopt. Er werd nog maar eens herhaald dat er nog wat extra werk, wat extra renteverhogingen nodig zijn om de inflatie onder controle te krijgen. Maar dat is eigenlijk niets nieuws.

Weinig nieuwe werklozen is slecht nieuws voor de beurs

De commentaren werden echter wel kracht bijgezet door een lager dan verwacht initial jobless claims cijfer (de eerste keer dat er werkloosheidsuitkering wordt aangevraagd). Dit geeft aan dat de arbeidsmarkt, iets waar de Federal Reserve heel erg naar kijkt in haar rentebeleid, zeer sterk blijft. Eigenlijk is het economisch zo weer uitkijken naar het volgende Amerikaanse inflatie cijfer. Als dat ook een daling laat zien dan kunnen we voorzichtig beginnen te hopen op een dalende trend. Zo niet is het terug naar start en opnieuw beginnen.

Op weg naar een eindejaar rally?

Positief was gisteren wel dat de markten naar het slot toe een groot stuk van de eerder opgelopen verliezen wisten goed te maken. En dat is toch wel goed nieuws. Want het geeft aan dat de ondertoon van deze markt, in tegenstelling tot de rest van het jaar, momenteel eerder positief is. We zijn technisch gezien nog altijd een beetje overgekocht. Maar de consolidatie van de afgelopen dagen heeft die overgekochte situatie al een beetje verminderd. Een aantal indexen zitten momenteel dicht bij het 200-daags gemiddelde of ze worstelen er mee. Dat is de ultieme inzet van de komende dagen en weken. Als we na een periode van consolidatie terug hoger kunnen gaan en structureel hoger kunnen dan die gemiddelden, dan zijn we goed op weg naar een eindejaar rally en misschien zelfs meer.

Almacht van MMT ten einde?

In Het Verenigd Koninkrijk werd ondertussen het geweer kordaat van schouder veranderd en wordt er nu in plaats van belastingverlagingen gesproken over belastingverhogingen en besparingen. Dat kon echter niet beletten dat het pond onderuit ging. Wat ons de situatie in het Verenigd Koninkrijk van de afgelopen weken leert, is dat wanneer de centrale banken minder controle hebben over de markten omdat ze de rente moeten verhogen in plaats van te verlagen, de bond vigilantes terug van weggeweest zijn. Als een land zijn fiscaal huis niet op orde stelt dan kunnen de munt en/of de obligatiemarkt aangevallen worden. Dat is een nieuwe logica die op dit moment eigenlijk aangeeft dat we momenteel niet meer in de MMT (modern monetary theory) wereld leven. En dat is toch wel een breuk met de laatste pakweg 30 jaar…