Kan China in 2025 vervellen?

Meer en meer goed nieuws uit het Oosten

Sinds vijf jaar geleden covid de wereld overspoelde, was China de geslagen hond. De opkomende macht leek tot stilstand gekomen. Leveringsproblemen door covid, een vastgoedbubbel, ongelukkige politieke  tussenkomsten, … dat alles maakte dat de plaatselijke beurzen de afgelopen jaren 40 tot 50% van hun waarde verloren. 

Recent veranderde die nieuwsflow. De economie had in 2024 onverwacht toch de groeidoelstelling van 5% gehaald; de daling van de vastgoedprijzen is bijna gestopt; de politici nemen de situatie eindelijk serieus; Chinese IT-bedrijfsleider Jack Ma werd voor het eerst in 5 jaar weer samen gezien met sterke man Xi. Klap op de vuurpijl begin dit jaar was DeepSeek. De Chinezen deden weer waar ze jarenlang berucht om waren. Steunend op bestaande (westerse) knowhow, tot kwalitatief dezelfde resultaten komen tegen een veel lagere prijs. Het zette de beurswereld op zijn kop. 

Chinese aandelenmarkt met 2 gezichten

Sinds de aankondiging van DeepSeek schoot de beurs van Hongkong met bijna 20% omhoog, terwijl AI-koploper Nvidia ongeveer evenveel verloor. Die gunstige aandelenmarkt toont echter maar een deel van het verhaal. De beurs van Shanghai, die meer op de binnenlandse markt gericht is, begon 2025 zonder noemenswaardige stijging. Het vertrouwen blijft dus voorlopig beperkt tot de IT-sector.

Trump als schaduw

Op zich bleef China tot nog toe vooral een exportland. Sinds covid stagneerde de import, maar bleef de export stijgen. En dat steekt de ogen van Trump uit. Hij legde Chinese import al tweemaal extra invoertarieven op van 10%. Ook beperkingen van de in- en uitvoer van computerchips passeerden regelmatig tijdens zijn persbriefings. 

De interpretatie dat Trump snel vrede wil brengen in Oekraïne om daarna zijn handen vrij te hebben in zijn strijd met China, past alleen maar in dat kader. 

Binnenlands potentieel     

Het wordt dus een uitdaging om de door de politieke top bevestigde vooropgestelde economische groei van 5% ook in 2025 te bereiken. Veel concrete beslissingen werden na het Nationale Congres niet voorgesteld. Wel dat het iets mag kosten, want het begrotingstekort mag in 2025 oplopen tot 4%, 1% meer dan tot nog toe. Daarmee willen ze vooral de binnenlandse consumptie ondersteunen. 

Want als de export tegenvalt, kan China gelukkig terugvallen op een immense  binnenlandse markt. Die kampt dus voorlopig nog met een gebrek aan vertrouwen, vooral door de daling van de vastgoedprijzen. Maar die daling lijkt de afgelopen maanden tot stilstand te zijn gekomen. 

Als de politiek met de juiste impulsen erin slaagt om het binnenlands vertrouwen op te krikken, is er veel mogelijk. Juist door dat gebrek aan vertrouwen heeft de gemiddelde Chinees momenteel meer spaargeld dan tevoren. Dat spaargeld, samen met gerichte staatstussenkomst, kan veel in beweging zetten. 
Dat zal dus een belangrijke vraag zijn voor de Chinese economie in 2025. Slaagt ze erin om in het jaar van de slang te vervellen van een export gerichte economie tot één die meer draait om de binnenlandse consument?