De Amerikaanse arbeidsmarkt staat centraal

Onverwachte wending

Zal de Federal Reserve (Fed) hierdoor het tempo en de omvang van haar geplande renteverlagingen herzien? De renteverlaging van september, met 50 basispunten, kwam alvast als een verrassing. Deze beslissing was gebaseerd op het aantal nieuwe banen. Dat lag op dat moment ver onder de verwachtingen, maar het bleek een vals alarm te zijn voor de arbeidsmarkt.

Dit alles is koren op de molen van zij die speculeren over wat de Fed al dan niet zal doen tijdens haar vergadering op 18 december. Er kwam duidelijk een einde aan de massale rotatie op de arbeidsmarkt in 2021 en 2022. Maar oktober bleek een klein omslagpunt. Want de indicatoren wijzen nu op een toename van de vraag naar arbeid en een verkrapping van de arbeidsmarkt.

Krappere arbeidsmarkt

Het aantal vacatures per werkloze in de Verenigde Staten steeg naar 1,1. De Fed houdt deze indicator van de krapte op de arbeidsmarkt nauwlettend in de gaten. Een niveau hoger dan 1, betekent dat er meer niet-ingevulde vacatures zijn dan werklozen, op zoek naar een baan. Deze ratio was een paar maanden gestabiliseerd, na een scherpe terugval tot juni 2024. De daling motiveerde de Fed deels om haar beleidsrente in september met 50 basispunten te verlagen. De centrale bank wilde zo voorkomen dat de arbeidsmarkt te fel zou afkoelen. De voorgaande maanden kenmerkten zich door minder vrijwillige ontslagen, dus minder nieuwe banen om in te vullen, minder vacatures en minder nieuwe aanwervingen.

Tegenovergesteld scenario

Voor werkgevers neemt de productiviteit toe als werknemers langer blijven werken en hun taken beter beheersen. De loonstijging vertraagt bovendien als zij mensen niet langer met agressieve salarispakketten moeten aansporen om bij hen te blijven, of om in dienst te treden. Als dit zo doorgaat, kan de toename van het aantal werknemers dat ontslag nam in oktober een teken zijn dat ze weer vertrouwen krijgen in de arbeidsmarkt, en meer mensen worden aangenomen door meer dynamische werkgevers.

Misschien zijn dit de eerste tekenen van een arbeidsmarkt die weer krapper wordt. Ofwel, het tegenovergestelde van het scenario dat de Fed en veel analisten voorstaan. We blijven dit voor u opvolgen.