Krijgen we een inflatieschok zoals in 2022?

De energieprijzen zijn gestegen, wat meteen herinneringen oproept aan de inflatieschok van 2022. Toen stegen olie- en gasprijzen sterk na het uitbreken van de oorlog in Oekraïne. 

Momenteel ligt de situatie anders. Olie (Brent) noteert rond 100 dollar per vat en gas iets boven 60 euro per megawattuur in Europa (op datum van 09/03/2026). Dat is duidelijk hoger dan enkele maanden geleden, maar nog een stuk verwijderd van de pieken van 2022. De kans op een nieuwe inflatiegolf van meer dan 10% lijkt daarom vrij beperkt. 

De grootste economische dreiging vandaag is niet zozeer een inflatieschok, maar een klassieke negatieve aanbodschok. Die ontstaat doordat duurdere energie tegelijk de prijzen verhoogt en de economische groei afremt.

Een kwetsbare energiemarkt

De belangrijkste onzekerheid ligt vandaag in het Midden-Oosten. Vooral de Straat van Hormuz is cruciaal voor de wereldwijde energievoorziening. Door deze smalle doorgang passeert ongeveer een vijfde van alle internationale olie- en gasstromen. Blijft de doorgang verstoord of wordt ze helemaal geblokkeerd, dan zullen de energieprijzen hoog blijven en zelfs nog verder stijgen. In dat geval kamperen de olieprijzen boven 100 dollar per vat en komen de gasprijzen uit boven 100 euro per megawattuur. Zo’n scenario veroorzaakt wereldwijd een aanbodschok: een situatie waarin productie duurder wordt door schaarser of duurder geworden grondstoffen.

Waarom 2022 niet zomaar te herhalen is

De inflatiepiek van 2022 had meerdere oorzaken tegelijk. Hogere energieprijzen verklaarden volgens studies ongeveer 60% van de stijging. Daarnaast speelden de nasleep van de pandemie en verstoorde aanvoerketens een belangrijke rol. Bedrijven kwamen toen vaak moeilijk aan onderdelen of grondstoffen, wat de prijzen van goederen opdreef. Na de heropening van de economie volgde bijkomend een sterke stijging van dienstenprijzen. Vandaag zijn die logistieke verstoringen grotendeels afwezig, waardoor 1 belangrijke inflatiebron ontbreekt.