Strategisch overzicht: Geldt Goudlokje overal?

Goudlokje is een sprookje van Robert Southey. Een meisje met goudblond haar treft in een huisje achtereenvolgens stoelen, pap en bedden aan die om uiteenlopend reden eerst niet goed genoeg zijn. Telkens is de derde optie “net goed”. Het is vooral dat “net goed” dat in de economische context gebruikt wordt.

Evenwicht tussen inflatie en groei

In de economische context draait het dan om het evenwicht tussen inflatie en economische groei. Beiden hebben als “net goed” niveau ongeveer 2%. Zo is teveel inflatie niet goed omdat het de koopkracht aantast. Mensen kunnen minder kopen en bedrijven verliezen omzet. Maar te weinig inflatie is evenmin goed. Zeker als het zou uitmonden in deflatie. Consumenten stellen dan hun aankopen uit (omdat ze later kunnen aangekocht worden aan een lagere prijs), zodat bedrijven met hun voorraden blijven zitten.

In dit kader was de periode van Covid en het conflict in Oekraïne absoluut geen gunstig scenario. De inflatie klom tot boven de 10%, vooral door de oplopende energieprijzen. Overheden en centrale banken bundelden hun krachten om de economische groei te ondersteunen en de inflatie terug binnen de perken te houden. Het Goudlokje scenario van de afgelopen maanden suggereert dat ze dat goed gelukt is.

Amerikaanse groei blijft goed

Als we naar de realiteit kijken, dan is de situatie duidelijk beter dan 2 jaar geleden, maar om van “net goed” te spreken, is het toch nog te vroeg. En dat om verschillende redenen aan elke kant van de Atlantische oceaan. Amerika lijkt er op dat vlak het beste aan toe. Onze strategen verwachten daar het perfecte 2% cijfer voor de groei over 2024. De inflatie blijft er echter al maanden relatief stabiel boven de 3% grens, en steeg zelfs in februari. Dit heeft tot gevolg dat de Fed zijn beleidsrente nu al een hele tijd op een hoog niveau handhaaft en de langverwachte renteverlaging maar blijft uitstellen. Al kan de economie wel verder zonder die financiële doping.

Europa hinkt achterop

Anders is het aan onze kant van de oceaan. Hier is de inflatie met 2.55% relatief onder controle. Met de economische groei is het echter veel minder goed gesteld. Traditionele groeimotor Duitsland kampte met een recessie, en onze strategen voorzien voor de eurozone een groei van slechts 0.6% dit jaar. België scoort met 1.3% duidelijk beter dan gemiddeld, maar verhalen als Van Hool, bewijzen dat “net goed” zeker niet de juiste beschrijving is van onze economische toestand.

En uw beleggingen?