Beter beleggen met robo-analyse?

Drie academici van Indiana University vergeleken de beleggingsaanbevelingen van robo-analisten met die van menselijke beleggingsspecialisten. Met robo-analisten verwijzen ze naar algoritmes die geautomatiseerde analyses uitvoeren en adviezen geven.

De resultaten ogen zonder meer spectaculair. Portefeuilles beheerd op basis van de adviezen van robo-analyse leveren een jaarlijks rendement op dat tussen 6,4% en 6,9% ligt. De rendementen van portefeuilles die de koopadviezen van menselijke analisten volgen, schommelen tussen 1,2% en 1,7%.

Een van de sterktes van beleggingsrobots is dat ze niet alleen grote hoeveelheden data kunnen analyseren, maar ook dat ze bij hun adviezen niet misleid worden door menselijke emoties.

Objectiviteit

Opvallend is ook dat robo-analisten vaker en op andere momenten dan menselijke analisten koop- en verkoopadviezen geven. Robo-analisten herzien hun aanbevelingen bovendien frequenter dan hun menselijke collega's. Die laatsten houden meer rekening met winstwaarschuwingen. Robots baseren zich liever op de harde cijfers in jaarverslagen en kwartaalrapporten.

In vergelijking met menselijke adviseurs zijn robo-analisten over het algemeen veel minder terughoudend bij verkoopadviezen en juist voorzichtiger bij koopadviezen. Ter illustratie: in de studie adviseerden de robots 25% van de tijd "sell", terwijl menselijke analisten dat maar in 6% van hun aanbevelingen deden.

De markt volgt (nog) niet

Een bijkomende opmerkelijke vaststelling in het onderzoek is dat de markt nog maar in beperkte mate rekening houdt met de adviezen van robo-analisten. Wanneer de onderzoekers die adviezen vergelijken met de bewegingen op de markt, vinden ze geen significante marktreacties.

Dat suggereert dat de aanbevelingen van robo-analisten mogelijk een lagere beleggingswaarde hebben. Het is ook mogelijk dat onderzoeksbureaus die robo-analyse aanbieden minder in het oog springen. Een laatste verklaring is dat beleggers onvoldoende rekening houden met robo-analyse, of zelfs een lichte aversie hebben tegenover de aanbevelingen omdat die tegen hun buikgevoel of overtuigingen ingaan.