Straat van Hormuz: waarom stijgt de dollar?

Waarom kan de stijging van de dollar verrassend zijn?

De euro is, na een sterke opmars in 2025, opnieuw aan het verzwakken tegenover de dollar. De wisselkoers tussen beide munten viel terug naar ongeveer 1,13. Dit is het niveau van een jaar geleden. Dat lijkt op het eerste gezicht paradoxaal.
De forse stijging van de dollar, na de verkiezingsoverwinning van Donald Trump in november 2024, werd al snel tenietgedaan door de onrust rond de dreigende handelsoorlog. Die spanningen zijn vandaag nog altijd niet volledig weggeëbd.
De Europese Centrale Bank (ECB) besloot in juni 2026 haar beleidsrente te verhogen. Ze wilde zo de opnieuw oplopende inflatie in Europa bestrijden. Omdat de Amerikaanse Federal Reserve (Fed) de ECB niet onmiddellijk volgde, speelde dat in principe in het voordeel van de euro.

Hoe valt de daling van de euro te verklaren?

De belangrijkste verklaring ligt, zoals zo vaak, bij de verwachtingen van de financiële markten. Het is geen geheim dat de Europese economie er momenteel zwak voor staat. De groei blijft beperkt en de vooruitzichten zijn somber. Dat komt onder meer door de situatie rond de Straat van Hormuz. Die wakkerde de inflatoire druk opnieuw aan en tastte het ondernemersvertrouwen aan.
De Europese Centrale Bank (ECB) verhoogde haar beleidsrente met 25 basispunten. Maar de situatie in de Straat van Hormuz verbeterde door de heropening van de zeeroute. Dat veranderde de vooruitzichten aanzienlijk.

Waarom stijgt de dollar?

In de Verenigde Staten is het economische plaatje anders. De groei blijft solide en het ondernemersvertrouwen is hoog. De investeringen in artificiële intelligentie (AI) zijn zo omvangrijk dat weinig economen rekening houden met een uitgesproken groeivertraging. Sommige sectoren - met name diegene die zwaar onder druk staan door de hevige concurrentie uit China – hebben het moeilijk maar de meeste economische indicatoren blijven positief.
Als de inflatie onvoldoende snel afkoelt, zal de Federal Reserve (Fed) de monetaire voorwaarden opnieuw verstrakken. Maar Donald Trump sputtert tegen. Hij wil de inflatie tegen november terugdringen om zijn verkiezingsbeloften waar te maken. Hij zal zich daardoor uiteindelijk misschien neerleggen bij 1 of 2 bijkomende renteverhogingen.

Tot welk niveau kan de dollar stijgen?

Deze uiteenlopende vooruitzichten voor Europa en de Verenigde Staten geven de valutamarkten momenteel richting. Ze verklaren de stijging van de dollar én de verzwakking van de euro.
Hoe ver kan die beweging gaan? Historisch gezien, beschouwen we een EUR/USD-wisselkoers tussen 1,10 en 1,15 algemeen als een evenwichtige vork.
Buiten die vork nemen de spanningen doorgaans toe. We zijn dus mogelijk opnieuw in rustiger vaarwater terechtgekomen.