De Federal Reserve brengt de Kerstrally in gevaar

Monetair slecht nieuws weegt op de markten

De Federal Reserve verraste de markten met een havikachtige boodschap in haar laatste vergadering voor dit jaar. Hoewel de Fed de rente met 0,25% verlaagde, gaf de “dot plot” (een grafiek die de stemming van de leden van de Fed over de rentepaden reflecteert) aan dat er slechts twee renteverlagingen in 2025 zullen zijn, terwijl er in september nog 4 verwacht werden. 

Als reactie hierop daalden de belangrijkste Amerikaanse aandelenindices met 3% tot 4%. De rente op de Amerikaanse staatslening op 10 jaar bereikte haar hoogste punt in bijna zeven maanden, met een piek van bijna 4,6% op donderdag. Dit is een pak hoger dan de 4,15% die twee weker geleden nog zagen en een fikse stijging ten opzichte van het dieptepunt van 3,6% midden september.

In navolging van haar Amerikaanse tegenhanger, daalde de Europese Stoxx 600 deze week met bijna 3%, de slechtste week in meer dan 3 maanden.

Ondanks economisch goed nieuws

Powell was zeer optimistisch over de economie tijdens zijn persconferentie. De laatste vooruitzichten van de Amerikaanse centrale bank wijzen op een betere economische groei en een lagere werkloosheid. De prognoses geven aan dat het Amerikaanse bbp in 2025 een groei van 2,1% zal kennen en de werkloosheid uit zou komen op 4,3%, beiden licht positiever dan wat eerder verwacht werd.

De veerkracht van de Amerikaanse economie geeft de Fed vertrouwen dat zowel consumenten als bedrijven de monetaire verkrapping tot nu toe hebben kunnen doorstaan. Om de economie niet te oververhitten wil ze dus iets voorzichter omspringen met verdere renteverlagingen.

Maar de schade blijft beperkt

Na een stijging van 27% in de S&P 500 dit jaar, was het niet verwonderlijk dat we een gezonde correctie zagen in de markten. Ondanks deze terugval staat de S&P 500 nog steeds 25% hoger sinds 1 januari. De Dow Jones Index, die minder technologiegericht is, staat 14% hoger ten opzichte van het begin van het jaar. De Europese Stoxx 600 liet het relatief gezien afweten met een stijging van net geen 5% in 2024, vanwege het gebrek aan technologie-giganten en de (geo)politieke problemen op het oude continent.

Behoudens grote verassingen in het kerstreces kunnen we dus al bij al spreken van een succesvol jaar op de aandelenmarkten.

Wat te verwachten voor de rest van het jaar?

Het ziet ernaar uit dat Jerome Powell een eventuele kerstrally in de kiem gesmoord heeft. Traditioneel volgen er 2 rustigere weken op de markten tijdens het kerstreces. U krijgt van ons morgen een laatste dagoverzicht en daarna zijn we kort met vakantie. Op 3 januari keren we graag bij u terug om u te berichten over de laatste ontwikkelingen op de financiële markten.

En wat voor het volgende jaar?

Het ziet ernaar uit dat 2025 niet simpelweg een verderzetting wordt van 2024. Investeerders zullen uitkijken naar welke maatregelen de nieuwe Trump-regering effectief zal invoeren wanneer ze het roer overneemt van de Democraten. Naast de (geo)politieke problemen wereldwijd zullen we zowel de economische als monetaire ontwikkelingen nauw moeten opvolgen. Blijft Amerika de voorloper in de ontwikkelde economieën of weet Europa een inhaalbeweging in te zetten? Zien we een ommekeer van het sentiment in China? Kunnen activa zoals goud en bitcoin hun recordrally’s verderzetten?

Het belooft in ieder geval alweer een interessant jaar te worden, waarin we hoogstwaarschijnlijk naar een meer gefragmenteerde en onzekere wereld bewegen. Zoals steeds moeten we als investeerders klaar staan om op onverwacht nieuws te reageren en op de eventuele opportuniteiten in te spelen.