Delicaat evenwicht

De Stoxx Europe steeg 0,2%, terwijl de S&P 500 zakte met 0,3%.

Herschikkingen aan het einde van het kwartaal

De beursindexen sloten het eerste kwartaal af met uitstekende prestaties. Dinsdag stond de S&P500 aan het eind van de dag 9,1% hoger dan aan het begin van het jaar en de Stoxx Europe 600 6,7%. Omdat de aandelen aanzienlijk beter presteerden dan de obligaties, is hun gewicht in de portefeuilles toegenomen. Een aantal institutionele beleggers (pensioenfondsen en anderen) heeft de discipline om systematisch terug te keren naar hun allocatie aan het begin van de periode, in dit geval door aandelen te verkopen en obligaties te kopen.

Dit is geen onbelangrijk gegeven. Volgens Morgan Stanley zullen de Amerikaanse institutionele beleggers naar verwachting voor 22 miljard USD aan aandelen verkopen en voor 17 miljard USD aan obligaties kopen.

Succesvolle beursgang voor sociaal netwerk van Donald Trump

Het risicoappetijt lijkt er nog altijd te zijn bij de beleggers. De aandelen van het sociale media-bedrijf van Donald Trump namen een vlucht op hun eerste handelsdag op de Nasdaq. Trump Media & Technology Group (TMTG), het bedrijf achter het Truth Social-netwerk, zag zijn aandeel stijgen van 49,95 USD naar een hoogtepunt van 79,38 USD, voordat het de dag afsloot met een winst van 16% op 57,99 USD.

De beursgang vond plaats via de fusie van TMTG op maandag met een lege beurshuls, Digital World Acquisition Corp. Het tickersymbool is DJT – de initialen van Donald J. Trump. TMTG heeft nog nooit winst gemaakt. Het verloor 49 miljoen USD in de eerste 9 maanden van 2023 op een omzet van 3,4 miljoen USD.

De voormalige president bezit 58% van het gefuseerde bedrijf. Zijn aandeel wordt geschat op 4,6 miljard USD, maar hij zal het zes maanden lang niet kunnen aanraken, wat hem niet helpt met de bedragen die de rechtbank van hem eist.

Op de agenda

De sterke prestaties van het afgelopen kwartaal, evenals die van november en december, waren gebaseerd op de hoop op renteverlagingen (gerechtvaardigd door een vertragende inflatie) en op een veerkrachtigere economie dan verwacht, wat leidde tot positieve verrassingen bij de bedrijfswinsten. Dit ideale scenario is echter kwetsbaar voor slecht nieuws over de inflatie en/of economische groei.

Daarom zullen de vertrouwensindicatoren van de Europese Commissie vandaag en die van de Universiteit van Michigan morgen nauwkeurig onder de loep worden genomen.

Het belangrijkste cijfer van de week is echter de Core PCE, de prijsindex voor privéconsumptie-uitgaven zonder energie en voeding. Dat is de favoriete maatstaf van de Fed voor inflatie. De consensus van de economen is een stijging van 2,8% op jaarbasis, ongewijzigd ten opzichte van de voorgaande maand. Gelet op de recente teleurstellingen vrezen de marktdeelnemers een onaangename verrassing zonder dat ze onmiddellijk kunnen reageren, aangezien dit cijfer vrijdag wordt gepubliceerd terwijl de beurs sluit voor het paasweekend.