Fed zet het mes in de rente

De ‘ze’ is natuurlijk de Amerikaanse centrale bank en de ‘het’ de eerste renteverlaging na 11 opeenvolgende verhogingen.

Nu de kop eraf is met een eerste knip van 0,50%, is de verwachting dat de Fed de rente zal blijven verlagen tot 4,5% of zelfs 4% tegen eind dit jaar. Ook in 2025 en 2026 zullen er zo goed als zeker nog een aantal verlagingen volgen.

Stevige verlaging

De inflatie is onder controle, de arbeidsmarkt verdient een duwtje in de rug. Zo kan je de redenering van de Fed samenvatten om haar toch wel stevige verlaging te verantwoorden.

De reactie op Wall Street was redelijk lauw. Na een dag met ups en downs, sloten de Amerikaanse beurzen uiteindelijk lager. De beleggers kregen wat ze wilden, maar blijkbaar wilden ze direct meer. Een groot stuk van de verlaging zat overigens al verwerkt in de koersen na de mooie prestaties van de voorbije dagen.

Economie houdt stand

In de nadagen van de pandemie begon de inflatie aan een steile klim. Om die prijsstijgingen te bestrijden, duwde de Fed op agressieve wijze de rente naar omhoog. Aanvankelijk was de verwachting dat dit de economie in de remmen zou doen gaan, met als gevolg banenverlies en een mogelijke recessie.

Maar niets was minder waar, er is nog geen sprake van een recessie, ook al is de inflatie in elkaar gestuikt van ruim 9% medio 2022 tot 2,5% nu. Bedrijven bleven aanwerven en het werkloosheidspercentage is naar historische maatstaven nog steeds laag. zelfs met de recente stijging tot 4,2%.

Arbeidsmarkt hapt naar adem

Door de rente te verlagen, probeert de Fed dat nu zo te houden. Er zijn immers een aantal signalen dat de arbeidsmarkt naar adem hapt. Die gaan van minder aanwervingen over een lagere loongroei tot langere zoektijden om een job te vinden. Meer mensen moeten zich ook tevreden stellen met één of meerdere deeltijdse jobs terwijl ze eigenlijk op zoek zijn naar een voltijdse baan.

Lagere rentetarieven zijn bedoeld om die trends tegen te gaan door het voor bedrijven en gezinnen goedkoper te maken om te lenen, meer te kunnen uitgeven en zo de economie te stimuleren.

Zachte landing in zicht?

De toekomst zal uitwijzen of de Fed haar renteverlagingen zo kan timen dat de Amerikaanse economie een zachte landing kent. Dat mythische concept waarbij de inflatie beteugeld wordt zonder dat de economie in elkaar stort en de arbeidsmarkt implodeert. Eén ding is zeker: hierbij speelt geluk een minstens even grote rol als kunde.

Om op een poëtische noot te eindigen: een haiku over de impact van een lagere rente op de arbeidsmarkt:

Rate cuts spark new hope, Jobs flourish, markets revive, Hands find work anew.