Goed nieuws weegt op de aandelenmarkten

Sterke economische cijfers

Op de eerste handelsdag van de nieuwe week waren we duidelijk in het tweede scenario. De ISM services index die de gezondheid meet van de Amerikaanse dienstensector kwam een stuk boven de verwachtingen uit, terwijl ook de fabrieksbestellingen en de duurzame consumptiegoederen redelijk sterk binnen kwamen. Dat kwam nog eens bovenop het sterker dan verwachte banenrapport van vorige vrijdag.

Markrentes zijn gestegen

En als we al deze economische  cijfers bij elkaar optellen was dit genoeg om Mister Market zich weer zorgen laten te maken over een Federal Reserve die dan toch wat meer de rente zal gaan verhogen, met als gevolg dat de marktrentes stegen. De Amerikaanse rente op 10 jaar ging een kleine 10 basispunten hoger naar 3,6%, nog wel een heel stuk minder dan pakweg een maand geleden. Maar als de rente stijgt, dan stijgt ook de USD en dalen de aandelenmarkten, de grondstoffen en de edele metalen. Dat is nu eenmaal de logica waar we in zitten.

Economische cijfers deze week

In deze relatief economische cijferarme week is het nu vooral uitkijken naar het Amerikaanse PPI cijfer (inflatie op het productieniveau) op vrijdag. En dat is meteen ook het laatste beduidende cijfer dat de Federal Reserve zal te zien krijgen voor de laatste vergadering en rentebeslissing van het jaar op 13-14 december. De kans blijft bijzonder groot dat de rente met 50 basispunten zal worden verhoogd. Maar de vraag is hoeveel er nog na komt. En dat zullen we uit de commentaren moeten proberen te filteren.

Consolidatiefase

Technisch gezien is de correctie van gisteren geen grote verrassing. Het was immers snel en hard gegaan en we waren daardoor technisch gezien overgekocht. En dan volgt er nogal vaak eens een correctie- of consolidatiefase. De S&P500, de Russell 2000 en het goud sloten onder het 200-daags gemiddelde. Maar dit hoeft niet het einde van de eindejaarsrally te betekenen. Het gevecht met het 200-daags gemiddelde is immers vaak een proces. En het vergt vaak een aantal pogingen om er structureel door te breken en een nieuwe opwaartse trend te beginnen. Dus de kans is groot dat de komende dagen volatiel blijven.

Wel is het belangrijk dat de stieren op een bepaald moment een vuist maken en dat de correctie niet te diep wordt. Maar wat we gisteren zagen, past nog helemaal in het plaatje van een normale consolidatie: winstnemen na de sterke stijging van de afgelopen weken. Maar het spreekt ook vanzelf dat de komende dagen en weken bijzonder belangrijk zijn voor het marktverloop van de komende maanden en mogelijk langer. Dus het is nog te vroeg om rustig bij de kerstboom te gaan zitten. En dat is op zich wel jammer.