Het begin van een sectorrotatie?

Winstnemingen bij Nvidia

Na weken continu te blijven klimmen, kreeg het vlaggenschipaandeel op het gebied van kunstmatige intelligentie te maken met winstnemingen. Nvidia verloor 13% in drie handelssessies sinds zijn hoogtepunt, maar zit nog altijd 140% hoger dan aan het begin van het jaar. Afgezien van technologie en duurzame consumptiegoederen waren de andere sectoren allemaal positief, met op kop energie, nutsbedrijven en financiële instellingen.

De stijging van de beursindexen in de afgelopen weken was veel te geconcentreerd op enkele aandelen. Als de sectorrotatie van maandag zich doorzet, zou dat een zeer bemoedigend teken zijn voor een voortzetting van de opwaartse trend. Zeker is dat echter niet, gezien het verschil in winstgroei tussen de technologieaandelen en de rest van de markt. Het kunnen ook eenvoudige portefeuilleherschikkingen zijn die enkele excessen corrigeren zonder het leiderschap van de technologiesector in twijfel te trekken.

Vertrouwen in Duitsland daalt

De IFO-index voor het ondernemingsklimaat in Duitsland is in juni gedaald. Het was vooral de verwachtingsindex voor de komende maanden die lager uitviel dan gedacht. De IFO-rondvraag omvat meer dan 4700 bedrijven en is een van de meest gevolgde door economen.

De resultaten bevestigen de daling van de PMI (inkoopmanagersindex) voor de verwerkende industrie in de eurozone. Die daalde van 47,3 naar 45,6 (tegenover 47,9 verwacht). Ter herinnering: een cijfer onder de 50 geeft aan dat de sector vertraagt.

Misschien moeten we rekening houden met het effect op het ondernemerssentiment van de resultaten van de Europese verkiezingen en de verrassende aankondiging van vervroegde parlementsverkiezingen in Frankrijk. De enquêtes werden immers de week na deze resultaten gehouden, op een moment dat de donkerste scenario's de financiële markten op hun grondvesten deden schudden. Het wordt afwachten of de prognoses over de nieuwe orders volgende maand ook nog zo negatief zijn.

Op de agenda

De week staat in het teken van politieke debatten in Frankrijk op woensdagavond en in de Verenigde Staten (Trump vs. Biden) op donderdagavond.

Vrijdag krijgen we cijfers van de favoriete inflatiemaatstaf van de Fed, de ‘core PCE’ (prijsindex voor persoonlijke consumptie-uitgaven zonder energie en voeding). Economen verwachten een daling van 2,8 tot 2,6% op jaarbasis. Dat zou goed nieuws zijn en het vooruitzicht op een eerste renteverlaging door de Fed in september versterken.