Tegenvallend inflatiecijfer en zwakke vraag naar Amerikaans staatspapier

Waarom steeg de Amerikaanse langetermijnrente?

Ten eerste was er het hoger dan verwachte Amerikaanse inflatiecijfer dat uitkwam op 3,7%. De kerninflatie, zonder de volatiele voedings- en energieprijzen, daalde wel in lijn met de verwachtingen van 4,3% naar 4,1%. Toch herinnerde dit de markten eraan dat het niet makkelijk zal zijn om de inflatie terug naar de doelstelling van 2% te krijgen.

Het cijfer was niet hoog genoeg om de FED onmiddellijk terug te doen praten over renteverhogingen, maar nu ook weer niet om de kust veilig te verklaren. De markt prijst de kans op nog een bijkomende renteverhoging met 0,25% de komende maanden nu eerder in op 40% tegenover 30% de dag voordien.

Ten tweede was er een veiling van langlopende obligaties die maar moeizaam afnemers vond en waarbij de marktmakers met wat voorraad papier bleven zitten. Dit geeft aan dat de markt er verre van zeker van is dat de lange rente zijn hoogtepunt bereikt heeft.

Fed vanaf nu meer ondersteunend

Desalniettemin was de daling van de aandelenmarkten zeer ordelijk. De duifachtige commentaren van een aantal Fed bestuurders in het begin van de week zinderen nog na. Ze geven de marktspelers vertrouwen dat de Federal Reserve de komende maanden een ondersteunende en niet langer een tegenwerkende factor voor de stieren zal zijn. De komende maanden zijn traditioneel ook de beste periode van het jaar voor de aandelenmarkten.

Start resultatenseizoen Q3

Onze waakzaamheid mag echter niet verslappen, want een beweging van de Amerikaanse tienjaarsrente boven de 5% zou nog steeds voor veel onrust en volatiliteit kunnen zorgen. Vandaag wordt trouwens het resultatenseizoen op gang gefloten met een aantal cijfers van Amerikaanse grootbanken. Het voordeel hierbij is dat we de komende dagen en weken hopelijk over iets anders kunnen schrijven dan de Fed en de rente. Dat neemt echter niet weg dat de hoogte van de rente allesbepalend blijft.

Elke dag vindt u onze marktanalyses op de site 'MyExperts' onder 'Markten', of in uw mailbox via de dagelijkse nieuwsbrief van MyExperts.