Zelfs AI wil het even rustiger aan

Van AI-race naar AI-rem

Een hele tijd leek de boodschap bedrieglijk eenvoudig: sneller, groter, krachtiger. De laatste dagen klinkt vanuit de AI-sector plots een ander geluid. De top van OpenAI en Anthropic roept op om de ontwikkeling van de meest geavanceerde modellen tijdelijk af te remmen. Ook Microsoft benadrukte in zijn manifest ‘People Matter More Than AI’ dat de mens centraal moet blijven staan.
De beurs schrok daarvan op. Tot voor kort leek de enige beperking de snelheid waarmee extra chips, stroom en datacenters konden worden geleverd. Nu vragen net de koplopers van de AI-race zich af of het allemaal niet een versnelling lager mag.
Opvallend, zeker nu de Amerikaanse president ervan overtuigd is dat AI geen extra regelgeving nodig heeft. Een hoog IQ in het Witte Huis zou volstaan. De markt lijkt daar voorlopig toch liever een second opinion over te hebben.

Winnaars en verliezers van een AI-pauze

De reactie op Wall Street liet niet op zich wachten. Onder andere Nvidia, AMD, Micron en Intel kregen rake klappen, terwijl ook Europese leveranciers van AI-infrastructuur in de uitverkoop gingen.

Niet iedereen verloor. Alphabet en Meta profiteerden van het idee dat een pauze voor de koplopers de achtervolgers wat extra ademruimte geeft. En zoals wel vaker wanneer technologie nieuwe risico's creëert, profiteert ook de beveiligingssector mee.

Olieprijs jaagt inflatiezorgen opnieuw aan

Alsof beleggers nog niet genoeg hadden om over na te denken, liet ook de olieprijs opnieuw van zich horen. Brentolie piekte boven 109 dollar per vat nadat gesprekken tussen Iran en de Golfstaten over de Straat van Hormuz op de valreep werden afgezegd. De sluiting van de Saoedische East-West Pipeline – beschadigd door bombardementen - deed daar nog een schep bovenop. Tegen het einde van de dag was de prijs wel teruggezakt naar ‘maar’ ongeveer 101 dollar.

Dure energie blijft een vervelende stoorzender voor centrale banken. Waar in de zomermaanden de hoop even groeide dat de inflatie stilaan onder controle kwam, heeft de recente opstoot van de olieprijs die geruststelling voorlopig weer naar de achtergrond geduwd.

Fed lijkt klaar voor renteverhoging

De recent gepubliceerde Amerikaanse inflatiecijfers vielen hoger uit dan verwacht. Daardoor schat de markt de kans op een renteverhoging door de Federal Reserve deze week op bijna 90%.

De Amerikaanse rente op 10 jaar tikte gisteren bovendien de grens van 5% aan. Dat blijft een niveau waarop beleggers kritischer worden voor hoge waarderingen. Samen met de onzekerheid rond AI zette dat vooral technologie- en andere groeiaandelen onder druk. Ook goud moest terrein prijsgeven en verloor ongeveer 1,5%.

Canada kijkt over de Atlantische Oceaan

Naast de dagelijkse marktbewegingen speelt zich ook een opmerkelijke geopolitieke ontwikkeling af. Volgens verschillende berichten onderzoekt Canada nauwere economische samenwerking met de Europese Unie, waarbij zelfs een vorm van geassocieerd lidmaatschap wordt besproken.

Die gesprekken komen er nadat de handelsrelaties tussen Canada en de Verenigde Staten verder zijn verslechterd. Voor Europa kan een nauwere samenwerking voordelen opleveren op het vlak van energie, infrastructuur en technologie. Het is nog te vroeg om van een historische koerswijziging te spreken, maar de boodschap is duidelijk: zelfs tussen landen geldt soms dat wanneer de buren lastig doen, je wat verder in de straat begint rond te kijken. Zelfs als die straat geen straat is, maar een oceaan.

Markten herinneren zich dat risico nooit verdwijnt

Een AI-sector die op de rem trapt. Een olieprijs die weer gas geeft. Een Fed die waarschijnlijk de rente verhoogt. En een Canada dat niet zo subtiel naar Europa lonkt.
Geen van deze thema's is helemaal nieuw. Toch herinneren ze eraan dat markten zelden door één verhaal of één thema worden gedreven. Dat besef voelt zelden comfortabel, maar is wel de reden dat spreiding en langetermijndenken nooit uit de mode raken.