Qui dit IA, pense Nvidia

Winston Churchill, gourou de la bourse

"Never was so much owed by so many to so few"" : jamais tant de gens n’avaient dû autant à si peu… Instinctivement, cette célèbre phrase prononcée en 1940 par Winston Churchill au sujet du rôle de l’armée de l’air britannique dans la bataille d’Angleterre m’est revenue à l’esprit à l’approche de la publication des résultats trimestriels de Nvidia.

De fait, cette phrase s’applique parfaitement à Nvidia et au rôle qu’elle a joué dans l’évolution récente du S&P 500 américain, et par extension des indices boursiers du monde entier. Rien que cette année, la valeur boursière de Nvidia a triplé. Une explosion du cours qui fait que Nvidia peut se targuer d’être à elle seule à l’origine de plus de 20% de la hausse signée par le S&P 500 au cours des douze derniers mois.

Des chiffres qui donnent le vertige

Rien d’étonnant, donc, à ce que les résultats trimestriels de Nvidia soient suivis avec une attention dont aucune autre action n’a bénéficié ces dernières années. Sur le marché des options, on s’attend à une réaction du cours de l’ordre de 8,5% dans une direction ou dans l’autre. A raison d’une valeur de marché de 3500 milliards USD, l’entreprise pourrait donc faire gagner ou perdre près de 300 milliards USD aux investisseurs…

Une image pour mettre ces chiffres en perspective: 3 entreprises de la trempe de Nvidia suffiraient presque à reconstituer la capitalisation boursière du Stoxx Europe 600.

Les résultats de cette figure de proue de l’explosion de l’intelligence artificielle pourraient jouer un rôle essentiel dans l’évolution future des marchés financiers. A présent que Wall Street cherche un second souffle au lendemain des élections américaines, les investisseurs voient en Nvidia un potentiel nouveau catalyseur.

Plus la barre est placée haut, plus elle est difficile à franchir

Cela fait huit trimestres que l’entreprise dépasse les attentes de Wall Street, qui n’étaient pourtant pas des moindres. Cependant, comme les analystes s’attendent à voir ralentir le rythme de la croissance, les perspectives avancées par l’entreprise sont également susceptibles de déterminer l’évolution des marchés-actions pour ainsi dire dans le monde entier.

Tant les résultats que les perspectives ont dépassé les prévisions, mais les investisseurs sont dans l’intervalle habitués à mieux. Désormais, ils veulent que les attentes soient purement et simplement pulvérisées, ce qui devient de plus en plus difficile. Les chiffres publiés étaient une nouvelle fois impressionnants, mais quand la barre est placée aussi haut, l’affaire se corse…

Encore plus de suspense que dans le meilleur thriller…

La demande de puces de Nvidia, qui forment le cerveau des systèmes d’IA complexes, augmente toujours dans des proportions exponentielles, mais des problèmes au niveau de la chaîne d’approvisionnement font que l’entreprise éprouve désormais plus de difficultés à réitérer les hausses de chiffre d’affaires qui ont fait d’elle la coqueluche de Wall Street.

Selon les estimations, la part de marché de Nvidia dans le segment des puces d’IA excède les 80%. Avec une telle domination, il ne faut pas s’étonner que l’entreprise se trouve dans la ligne de mire des régulateurs américains et européens. Et on ne saurait exclure qu’ils finissent par passer à l’action…

Le cours a chuté de plus de 2% après-bourse, mais le véritable test est encore à venir : comment les marchés vont-ils réagir aujourd’hui ? Vous le saurez demain en lisant notre bulletin d’information quotidien.