AI-hype = Nvidia-hype

Beursgoeroe Winston Churchill

"Never was so much owed by so many to so few". In de aanloop naar de kwartaalcijfers van Nvidia moest ik onwillekeurig denken aan dat beroemde citaat van Winston Churchill over de rol van de Engelse luchtmacht in de Slag om Engeland tijdens de Tweede Wereldoorlog.

Het is een uitspraak die je ook kan toepassen op Nvidia en de rol die het gespeeld heeft in de recente evolutie van de Amerikaanse S&P500-index en bij uitbreiding de wereldwijde aandelenindexen. Alleen al dit jaar is beurswaarde van Nvidia verdrievoudigd. Door die koersexplosie zorgde Nvidia op zijn eentje voor ruim 20% van de stijging van de S&P500 tijdens het voorbije jaar.

Cijfers om van te duizelen

Het is dan ook niet te verwonderen dat de voorbije jaren de kwartaalcijfers van geen enkel ander aandeel meer aandacht kregen. In de optiehandel verwachtte men een koersreactie van pakweg 8,5% naar boven of beneden. Als je uitgaat van een marktwaarde van 3.500 miljard USD, kan dat de beleggers bijna 300 miljard USD armer of rijker maken.

Om die cijfers even in perspectief te plaatsen: met 3 Nvidia’s kom je bijna aan de volledige marktkapitalisatie van de Stoxx Europe 600.

De resultaten van het boegbeeld van de boom in de artificiële intelligentie kunnen een sleutelrol spelen in het bepalen van het toekomstige traject van de financiële markten. Nu de aandelenrally op Wall Street na de Amerikaanse verkiezingen naar zijn tweede adem zoekt, focussen de beleggers op Nvidia als nieuwe katalysator.

Hoe hoger de lat, hoe moeilijker om er over te springen

De voorbije acht kwartalen heeft het bedrijf de hoge verwachtingen van Wall Street overtroffen. Maar aangezien analisten een langzamer groeitempo verwachten, kunnen niet alleen de resultaten, maar ook de vooruitzichten de marsrichting van zowat de volledige wereldwijde aandelenmarkten bepalen.

En zowel de resultaten als de vooruitzichten waren beter dan verwacht. Maar beleggers zijn gewend geraakt aan meer: het moet allemaal veel beter zijn dan de voorspellingen en dat wordt steeds moeilijker. Dit waren opnieuw zeer solide cijfers, maar als de lat zo hoog ligt, wordt het steeds moeilijker om er met veel overschot over te springen.

Spannender dan de beste thriller

De vraag naar de chips van Nvidia die het brein vormen van complexe AI-systemen blijft enorm stijgen. Maar problemen in de toeleveringsketen hebben het voor Nvidia moeilijker gemaakt om de grote omzetstijgingen te rapporteren die ertoe hebben bijgedragen dat het een lieveling van Wall Street is geworden.

Naar schatting heeft Nvidia een marktaandeel van meer dan 80% in de AI-chips. Met een dergelijke gigantische dominantie is het niet verwonderlijk dat de regulatoren in de VS en Europa Nvidia nauwlettend in het oog houden en misschien broeden op maatregelen.

In nabeurshandel ging de koers ruim 2% lager. Maar de echte test komt vandaag: hoe zullen de markten reageren? U leest er alles over in onze nieuwsbrief van morgen.