Pas d’abaissement des taux en juillet

La Fed n’abaissera pas encore les taux en juillet

En faisant état d’une création d’emploi de 147.000 unités et d’un recul du chômage à 4,1%, le rapport sur l’emploi a dépassé les attentes et reporté presque à coup sûr le prochain abaissement des taux de la Fed. Cette amélioration des statistiques était toutefois essentiellement à ramener à une série de recrutements dans le secteur public, qui resteront sans doute un fait unique. De plus, de nombreux chiffres récents concernant l’emploi américain, comme ceux de l’enquête ADP et des demandes continues d’allocations de chômage, suggèrent plutôt un affaiblissement du marché du travail. Dès lors, il reste probable que la Fed abaissera encore les taux à deux reprises cette année.

Le Congrès américain adopte la "Big Beautiful Bill"

Pendant ce temps, le vaste programme de nouvelles mesures de Donald Trump – la fameuse "Big Beautiful Bill" – est parvenu à se frayer un chemin à la Chambre des Représentants et au Sénat. Outre une augmentation massive du financement des mesures anti-immigration, ce projet de loi prévoit aussi toute une série de réductions d’impôts et la suppression de diverses aides sociales. Il est difficile de prévoir à ce stade l’impact budgétaire exact de cette nouvelle loi, mais on peut raisonnablement supposer que le déficit restera colossal et que la dette publique continuera à augmenter. Cette perspective n’a évidemment rien de réjouissant et pourrait faire grimper l’inflation et les taux à long terme, mais en contrepartie, une économie présentant un tel déficit public ne risque pas de sombrer aisément dans une récession…

Le marché pétrolier toujours en proie à une offre excédentaire

Si toutes les tensions au Moyen-Orient ne sont pas parvenues jusqu’ici à faire grimper structurellement le prix du pétrole, l’offre, elle, devrait rester amplement suffisante, du moins à court terme…

De plus, d’importantes quantités en provenance de la région de Vaca Muerta, en Argentine, viendront s’y ajouter dans les prochaines années (peut-être jusqu’à 1 million de barils par jour en 2035). Il s’agit de pétrole de schiste comparable à celui du bassin permien aux États-Unis. L’offre restera donc abondante, de sorte qu’il n’y a aucune raison de craindre dans l’immédiat une envolée des prix et des retombées sur l’inflation. Cependant, il subsiste de nombreux impondérables qui rendent l’économie particulièrement difficile à interpréter…

Retrouvez nos analyses des marchés tous les jours sur le site 'MyExperts', page 'Marchés', ou dans votre boite email via la Newsletter quotidienne de MyExperts.