Private credit: selectieve benadering is een must

Wat is private credit?

Private credit is één van de sub-assetsclasses binnen private assets, naast private equity, private infrastructure en private real estate. Private-creditfondsen verstrekken kredieten buiten het klassieke bankcircuit om.

Private leningen hebben in grote lijnen dezelfde kenmerken als publieke obligaties. Ze hebben een hoofdsom en een looptijd. De hoofdsom wordt meestal afgelost op de vervaldag. De meeste leningen heben daarnaast ook een periodieke rente. Die levert doorgaans stabiele kasstromen op. Maar er is een belangrijk verschil. Private leningen worden, in tegenstelling tot beursgenoteerde obligaties, niet verhandeld op een publieke markt. Als u belegt in private credit, dan moet u een beleggingshorizon van meerdere jaren hebben. Dat is een inherent kenmerk van alle private assets. Ze zijn bedoeld voor beleggers die hun portefeuille willen diversifiëren. Ze moeten ook bereid zijn om een deel van hun vermogen voor meerdere jaren vast te zetten.

Hoger rendement en lagere volatiliteit

Private credit heeft enkele typische kenmerken:

1. Private kredieten hebben een hoger rendement dan publieke obligaties. Het extra rendement is een premie, om te compenseren dat de leningen minder liquide zijn en meestal een hoger kredietrisico inhouden. Het hogere kredietrisico hangt samen met de lagere kredietkwaliteit van de kredietnemers. Het zijn vaak middelgrote ondernemingen, zonder een officiële rating. Ze zijn gevoeliger voor economische schokken. Daardoor is de kans op wanbetaling gemiddeld hoger dan bij klassieke bedrijfsobligaties, met een investeringswaardige of investment-grade-rating.


2. Private leningen zijn minder gevoelig voor koersschommelingen dan publieke obligaties. Dat komt, omdat ze niet dagelijks verhandeld worden op de beurs. Ze hebben bovendien een variabele rente. Die beweegt mee met de marktrentes. Private leningen zijn daardoor minder gevoelig voor rentewijzigingen dan klassieke obligaties met een vaste rente. Maar minder volatiliteit, betekent niet minder risico. De leningen kunnen wel degelijk in waarde dalen. Maar dat vertaalt zich niet onmiddellijk in koersschommelingen.

Waarrom is een selectieve benadering een must?

Bij private-creditfondsen krijgt de fondsbeheerder een sleutelrol. Hij of zij volgt de marktontwikkelingen op, structureert de leningen en waakt over de spreiding van het fonds. Sommige fondsen worden bewust defensief opgezet. Ze streven naar kredietnemers van hoge kwaliteit. Ze werken ook met senior-secured-leningen die beschermd zijn door strikte convenanten en zorgen voor een goede spreiding.

Een selectieve benadering is voor particuliere beleggers een must. Private-creditfondsen met een defensieve strategie leggen de focus op kwaliteit en risicobeheer. Ze proberen zo de risico’s te beperken. Ze bieden aantrekkelijke diversificatie- en rendementsvoordelen, in vergelijking met de publieke obligatiemarkten. Maar een langetermijnperspectief blijft altijd noodzakelijk.

Is er sprake van een private-creditbubble?

Dat was in 2026 een van de meeste gestelde vragen in de beleggingswereld. Het antwoord hierop is: neen. Na een periode van sterke groei, zal de markt een meer evenwichtige fase ingaan, zonder dat de meeste experts spreken van een zeepbel.

Volgens analisten liggen de risico’s op de Amerikaanse markt hoger dan in Europa. De kredietspreads zijn er meer teruggevallen en de markt loopt er voorop op het vlak van convenant-lite-leningen. Dat zijn kredieten waarbij de beschermende maatregelen beperkter zijn. In de Verenigde Staten is er ook een grotere sectorconcentratie. Dat komt doordat een belangrijk deel van de leningen in technologie- en softwarebedrijven zit. Hun waarde kan onder druk komen door de AI-disruptie. In Europa is de groei gedisciplineerder, zijn de kredietstructuren conservatiever en zijn de hefboomratio’s lager.

Wil u meer weten over Private Credit? Contacteer uw relatiebeheerder, of ga langs bij een BNP Paribas Fortis-kantoor in uw buurt voor een persoonlijk gesprek.