Het jaar van Trump en Artificiële Intelligentie

Trump 

Het minste wat we kunnen zeggen over 2025 was dat Trump zijn stempel heeft gedrukt op de mondiale politiek. Zo goed als alle belangrijke evoluties in 2025 vinden hun oorsprong rechtstreeks of onrechtstreeks bij de politiek van Trump. 
Zijn nadruk op de invoertarieven: Eerst de dreiging, nadien de invoer tijdens een speech in de Rozentuin en nog later de onderhandelingen erover, zorgden mee voor een zeer volatiele lente op de beurzen. Ze spelen zeker ook mee in het feit dat de inflatie in de US minder daalde dan in Europa. Amerikaanse aandelen verloren in het eerste kwartaal van het jaar een kleine 10% van hun waarde.

Voor binnenlands gebruik was er zijn Big Beautifull Bill met belastingverlagingen en extra investeringen. Die deed vragen rijzen over de hoogte van de Amerikaanse schuld. Samen met zijn kritiek op Fed voorzitter Powell zorgde het voor een scherpe daling van de dollar en de hernieuwde belangstelling voor goud als best presterende activa klasse in 2025. 

Ook op politiek vlak maakte Trump zijn verkiezingsbelofte waar. Door de samenwerking met de NAVO-bondgenoten in vraag te stellen, creëerde hij het momentum voor sterke overheidsinvesteringen in de Europese defensie en Duitse infrastructuur. China durfde als enige weerwerk bieden. Invoertarieven, zeldzame aardmetalen en chips waren de wapens waarmee de strijd om de koppositie in de mondiale wereld werden gestreden.  

AI 

De aandacht voor Artificiële Intelligentie is het afgelopen jaar alleen maar gegroeid. Het begon in januari met de lancering van een Chinese chatbox door DeepSeek. Daaruit bleek dat China al heel wat meer AI-kennis in huis had dan gedacht. De aandelen van Amerikaanse IT bedrijven kenden hierdoor een moeilijk voorjaar. 
In de loop van het jaar bleek echter dat Hyperscalers meer en meer wilden investeren in oa de broodnodige datacentra. De hoge verwachtingen (omzet én winst) werden kwartaal na kwartaal overtroffen en stuwden de beurskoersen terug omhoog. Pas in het najaar resulteerde dat in hoogtevrees en de vraag of al die investeringen ooit rendabel zouden kunnen gemaakt worden. 

Uw beleggingen bij dit alles? 

Voor uw beleggingen was 2025 een volatiel maar uiteindelijk een gematigd positief jaar. Europese aandelen begonnen het jaar goed, maar die stijging werd gefnuikt door de Amerikaanse importtarieven. Amerikaanse aandelen moesten wat bekomen van de klap van DeepSeek, en vonden vanaf mei hun tweede adem. Uiteindelijk verkenden alle belangrijke beurzen in het najaar hun hoogste koersen ooit. 

U als Europese belegger kon van dit alles maar matig profiteren. De mooie beurswinsten gingen grotendeels verloren aan wisselkoersverliezen door de zwakke dollar (of de sterke euro). 

Wat brengt 2026? 

Onze specialisten verwachten voor 2026 op macro-economisch vlak een gematigd positief jaar. De inflatie lijkt overal onder controle en de ondersteuning vanuit de verschillende overheden en centrale banken die in 2025 opgestart werden, zullen normaal gezien voortgezet worden en in 2026 hun vruchten beginnen af te werpen. De verwachte economische groei is eerder laag, maar een recessie is niet het meest waarschijnlijke scenario. Ook spectaculaire bewegingen op de rentemarkten worden niet verwacht. Niemand ziet in cash de beste oplossing. Aandelen zouden in dergelijke omgeving goed moeten gedijen. En met verkiezingen in het najaar is de kans groot dat Trump voorzichtiger zal zijn.