Strategisch overzicht: Inflatie: Trump 2.0

Politieke golf

Wat tot aan de vooravond van de verkiezingsdag een zeer spannend gebeuren leek te worden, draaide achteraf uit op de grootste overwinning van de Republikeinen in jaren., Trump en de zijnen haalden niet alleen het presidentschap binnen, maar ook de meerderheid in Kamer en Senaat. Het klinkt om verschillende redenen raar in Europese oren, maar een rode golf overspoelde Amerika. 

Ondertussen is Trump zijn nieuwe regering aan het samenstellen en ook daar wordt vanuit het buitenland met een mengeling van verbazing en onzekerheid op gereageerd. Bekende namen, daar niet van, maar vaak met een reputatie. 

Amerikaanse aandelen stijgen

De markten deden tot nog toe wat we zouden verwacht hebben bij een overwinning van Trump. 

De Amerikaanse aandelenmarkten gingen de eerste dagen na de uitslag unisono vooruit. Op zijn minst omdat de uitslag duidelijk was. Markten houden van niets meer dan van zekerheid. En uiteraard ook omdat grote delen van Trumps programma de aandelen zouden moeten ondersteunen. Lagere belasting voor de bedrijven, minder prijsstijgingen voor Joe Sixpack, hogere invoertarieven voor de import. 

Even voorspelbaar was dan ook dat buitenlandse beurzen gemiddeld verliezen moesten incasseren. Als hun producten duurder worden door de hogere importtarieven, zullen hun verkoopcijfers daar wellicht onder lijden. 

Ook rente klimt

De rente was in Amerika al een maandlang aan het stijgen, en steeg verder na de verkiezing. Anders dan in België waren het begrotingstekort en de staatsschuld allerminst belangrijke items in de verkiezingsstrijd. In tegendeel, heel wat van de geplande maatregelen dreigen het tekort alleen maar groter te maken. Met nog meer schulden tot gevolg, waarvoor de staat zal moeten lenen. En dat trekt de rente omhoog. 
Een hogere rente trok dan ook de USD naar hogere oorden. Sinds begin oktober won het groene biljet al 7% aan waarde.

En de toekomst? 

Ondertussen zijn de laatste dagen die beurzen ook in Amerika van hun eerste euforie aan het terugkomen. Het valt nog af te wachten wat de echte gevolgen van de Trump-maatregelen gaan zijn. Er was wel sprake van een Trump trade, maar men kan zeker opmerken dat een aantal van zijn doelstellingen tegenstrijdige gevolgen kunnen hebben. Hogere importtarieven bemoeilijken de Europese export, maar die wordt dan weer ondersteund door de duurdere dollar. En de gezondheidssector kreeg rake klappen de dag na het voordragen van Kennedy als nieuwe minister. 
Jerome Powell vatte het perfect samen in één antwoord op zijn persconferentie bij de tweede renteverlaging: de verkiezing van Trump had geen enkele invloed op deze beslissing. “We weten namelijk nog niet welke beslissingen zijn ploeg gaat nemen, wanneer ze die gaan nemen en welke invloed ze zullen hebben op de economie.” 

Als zelfs de belangrijkste Amerikaanse bankier op de vlakte blijft, wie zijn wij dan om hem tegen te spreken.