Strategisch overzicht: It’s the economy, stupid!

Volgende week wordt het belangrijke verkiezingsjaar 2024 afgesloten met de president- en parlementsverkiezingen in de USA. Het belang van deze verkiezingen kan moeilijk onderschat worden. De winnaar zal niet enkel de komende week maar vier jaar lang de belangrijkste buitenlandse politicus in onze diverse media zijn. Maar heeft hij of zij ook een belangrijke invloed op uw portefeuille?

Meer dan alleen een president

Onrechtstreeks zeker wel. Zonder in details te treden over de politieke programma’s hebben bepaalde punten echt wel invloed op het Amerikaanse bedrijfsleven en de wereldeconomie. Vraag is echter hoeveel ze van dat programma willen en kunnen uitvoeren. Het wordt vaak vergeten, maar de Amerikanen kiezen ook hun Kamer en Senaat. De verhoudingen daar zijn bijna even belangrijk als wie uiteindelijk president zal worden.

Als de president moet samenwerken met een parlement dat gedomineerd wordt door de andere partij, zal dat zijn/haar werk flink bemoeilijken. De scherpste kanten zullen dan van het programma afgevijld moeten worden. Een dergelijke combinatie wordt dan ook geprefereerd door de meeste economisten.

Het voorbeeld van de energieaandelen

Bijkomende vaststelling is dat het tijdens de ambtstermijn vaak anders loopt dan men aanvankelijk zou verwachten. Het is geen geheim dat Trump maar een matige liefhebber is van de energietransitie om van fossiele energie over te stappen naar hernieuwbare. Zijn slogan is ook nu eerder “drill baby drill”. Je zou dan ook denken dat onder dergelijke president de traditionele oliesector wonderjaren beleeft.

Niets was echter minder waar. Wie bij de start van Trumps vorige ambtsperiode zijn kapitaal vooral in energieaandelen had geplaatst, kwam bedrogen uit. Waar het gemiddelde Amerikaanse aandeel 60% steeg in de jaren 2017-2020, verloren de energieaandelen 40% van hun waarde. Zelfs als president van de Verenigde Staten kon hij de groeiende belangstelling voor de energietransitie kort na de conferentie in Parijs, niet tegenhouden.

Too close to call

Bovendien blijkt de verkiezing volgende week nog steeds onvoorspelbaar. Talloze prognoses worden de wereld ingestuurd, maar tonen tegenstrijdige uitslagen en blijven meestal binnen de foutenmarge. Met de ervaring van vier jaar geleden in het achterhoofd, is het zelfs niet helemaal zeker dat we volgende week al een winnaar zullen kennen. Wie in een dergelijke situatie zijn beleggingsportefeuille in deze of gene richting wil aanpassen, moet wel een goede glazen bol hebben.

Zeker omdat de korte termijnevolutie na zo’n verkiezing razendsnel kan evolueren. De dagen vlak na zo’n verkiezing zijn vaak bij de slechtste of beste beursdagen van het jaar. Nu reeds anticiperen lijkt op gokken, maar wie wacht komt wellicht net te laat.

Wat we vooral willen benadrukken is  dat deze presidentsverkiezingen onze beheerders zeker niet koud laat. Integendeel. Maar op de lange termijn zijn het vooral de bedrijven die voor het rendement van uw portefeuille zullen zorgen. Zij kunnen voordeel halen uit deze of gene overwinning, maar zullen zich vooral aanpassen aan de nieuwe situatie. Zodat we op het einde van de rit weer kunnen opmerkend: “It’s the economy, stupid.”