216.73.217.99, 23.62.38.198, 23.47.205.216
Trends
Volgen
De categorie volgen
18
NOV
In de schoenen van een centrale bank
18.11.2021
Aangemaakt op 18.11.2021 13:20
Gepubliceerd op 18.11.2021 13:20
De centrale banken, die de prijsstabiliteit moeten bewaken, staan voor een moeilijke keuze. De bevoorradingsproblemen wakkeren de inflatie aan en fnuiken tegelijkertijd het herstel.
Overzicht
- Het forse herstel in het eerste halfjaar heeft de bevoorradingsketens verstoord
- De inflatie liep op door allerhande tekorten
- Toch aarzelen de belangrijkste centrale banken om hun monetair beleid te verstrakken
- Het herstel dreigt vertraging op te lopen door de tekorten
In het Verenigd Koninkrijk waren de markten verrast toen bleek dat de rente uiteindelijk dan toch niet werd opgetrokken.
Het sterke economische herstel in de eerste helft van 2021 heeft de bevoorradingsketens flink verstoord. Allerlei tekorten wakkerden de inflatie aan. De centrale banken staan sinds het begin van de gezondheidscrisis aan het roer en hebben hun handen vol. Ze moeten de markten niet alleen overtuigen dat ze weten wat er speelt, maar ook dat ze de situatie opvolgen en in de hand houden.
De Amerikaanse Federal Reserve (The Fed) kondigde onlangs aan dat ze haar opkoopprogramma van obligaties vanaf midden november met 15 miljard dollar per jaar zal afbouwen. The Fed wil deze kwantitatieve versoepelingsmaatregelen tegen midden 2022 volledig weg. Maar ze wil zich niet laten vastpinnen op een datum voor een eventuele eerste renteverhoging.
De Amerikaanse Federal Reserve (The Fed) kondigde onlangs aan dat ze haar opkoopprogramma van obligaties vanaf midden november met 15 miljard dollar per jaar zal afbouwen. The Fed wil deze kwantitatieve versoepelingsmaatregelen tegen midden 2022 volledig weg. Maar ze wil zich niet laten vastpinnen op een datum voor een eventuele eerste renteverhoging.
Arbeidsmarkt primeert
Enkele weken geleden veranderden verschillende centrale banken het geweer van schouder. Ze trokken hun rente op of verstrakten hun monetair beleid op een andere manier. Dat gebeurde in Zweden, in verscheidene Oost-Europese landen, in Australië en in Canada.In de eurozone meldde de Europese Centrale Bank (ECB) dat ze de komende maanden niets zou veranderen. Ook in het Verenigd Koninkrijk waren de markten verrast, toen bleek dat de rente uiteindelijk dan toch niet werd opgetrokken. De gouverneur van de Bank of England legde uit dat nu niet zozeer de prijsstijging van belang is, maar wel de situatie op de arbeidsmarkt. Zoals in veel landen zijn de Covid-werkloosheidsuitkeringen er eind september afgeschaft.
Inflatoire druk tijdelijk
Verscheidene essentiële sectoren kampen met een tekort aan arbeidskrachten. Het valt nog af te wachten of sollicitanten opnieuw die richting zullen uitgaan, of thuis zullen blijven uit angst voor het virus.Worden de werkloosheidscijfers en de arbeidsparticipatiegraad voor de centrale banken belangrijker dan de inflatiecijfers? De koerswijziging van de Bank of England geeft alvast aan dat de inflatoire druk tijdelijk is. Verschillende indicatoren wijzen ook in die richting. Het IMF bevestigt dit, en merkt op dat het herstel normaliseert met een meer gematigde groei in het derde kwartaal. De prijsstijgingen die ontstaan door de tekorten ondermijnen bovendien het ondernemersvertrouwen.
In 2020 moesten de centrale banken de wereldeconomie op koers houden. Zullen ze nu ook de bevoorradingsproblemen moeten oplossen?Sylviane Delcuve
Een andere kijk op de economie
Centrale banken streven naar prijsstabiliteit, maar de huidige crisis dwingt hen om met een andere blik naar de economie te kijken. De snel aantrekkende vraag en de bijhorende bottlenecks van begin 2021 hebben de prijzen de hoogte in gejaagd. Dit dreigt het herstel te ondermijnen.In 2008 moesten de centrale banken het wereldwijde financieel systeem van de ondergang redden; in 2020 moesten ze de wereldeconomie op koers houden. Moeten ze nu ook de bevoorradingsproblemen oplossen? Als dat zo is, zullen ze geneigd zijn het monetaire beleid aan te scherpen. Zo niet zullen ze de Bank of England volgen, met het risico dat het onevenwicht tussen vraag en aanbod de prijzen nog verder zal opdrijven. Een moeilijke keuze.
Cliënt bij Priority Banking Exclusive, Private Banking of Wealth Management?
Schrijf u in op onze dagelijkse en/of wekelijkse nieuwsbrief.
Ik schrijf mij in
De opinies op deze site zijn die van de auteurs en geven niet noodzakelijk het standpunt van BNP Paribas Fortis weer.
