Persoonlijkheid en beleggingsvoorkeuren

Waarom belegt iemand in bepaalde activa en niet in andere? Drie wetenschappers vonden (een deel van) de verklaring in persoonlijkheidskenmerken. Dat deden ze aan de hand van de wetenschappelijk gevalideerde Big Five-persoonlijkheidstest. Die deelt mensen in volgens vijf hoofddimensies:

1. extraversie/introversie,
2. meegaandheid/onafhankelijkheid,
3. zorgvuldigheid/onzorgvuldigheid,
4. emotionele stabiliteit/instabiliteit,
5. openheid/geslotenheid voor nieuwe ideeën en ervaringen.

Het onderzoek begon met een enquête die bezorgd werd aan de leden van de Amerikaanse beleggersvereniging. Die peilde naar persoonlijkheidskenmerken, marktverwachtingen, activa-allocatie en demografische aspecten. De respondenten waren overwegend mannelijk, wit, hoogopgeleid, ouder dan zestig en welstellend. 

Emotionele stabiliteit en extraversie

Voor wie de Big Five-persoonlijkheidskenmerken kent, is het niet verwonderlijk dat de emotioneel meer instabiele beleggers eruit springen. Zij zijn volgens het onderzoek pessimistischer over de gemiddelde toekomstige aandelenrendementen en achten een crash waarschijnlijker. Ook kijken ze met een donkerdere bril naar de toekomstige economische groei en verwachten ze een hogere inflatie.

Persoonlijkheidskenmerken blijken ook gecorreleerd met risicovoorkeuren. Zo komt uit het onderzoek dat beleggers met een hoge mate van extraversie meer bereid zijn om risico's te nemen dan introvertere mensen.

Als we kijken naar activaverdeling, dan valt het op dat mensen die hoog scoren op emotionele instabiliteit of laag op extraversie, minder geneigd zijn in aandelen te beleggen.

Significante factoren

Emotionele instabiliteit en geslotenheid blijken op verschillende manieren de beleggingsbeslissingen te beïnvloeden. Een hoge emotionele instabiliteit gaat hand in hand met pessimistische overtuigingen over toekomstige aandelenrendementen en staartrisico's (dat zijn statistisch zeer kleine kansen op extreme gebeurtenissen), terwijl een lage extraversie samenhangt met een hoge risicoaversie. Ook na controle voor risicoaversie en rendementsverwachtingen blijven deze twee persoonlijkheidskenmerken significant in het verklaren van activatoewijzingen.

Dat komt ook naar voren uit een aantal andere vaststellingen. Beleggers met een hogere emotionele instabiliteit en een hogere extraversie kopen bijvoorbeeld eerder beleggingen wanneer die populair worden onder de mensen in hun omgeving.

De onderzoekers concluderen dat persoonlijkheidskenmerken mee bepalend zijn voor de overtuigingen, verwachtingen en interacties van beleggers, vooral wat betreft de eigenschappen openheid en emotionele instabiliteit.