216.73.216.207, 23.62.38.236, 23.47.205.216
Trends
Volgen
De categorie volgen
8
JUN
Wat zijn de inflatievooruitzichten?
8.6.2026
Aangemaakt op 8.6.2026 08:30
Gepubliceerd op 8.6.2026 08:30
De prijzen van diensten, industriële producten en bouwmaterialen stijgen. We kennen het patroon uit vroegere energiecrisissen. Het is belangrijk om niet opnieuw dezelfde fouten te maken.
Overzicht
- Energie-intensieve sectoren voelen de prijsdruk het sterkste, maar overal stijgen de prijzen
- Zogeheten tweederonde-effecten zijn het échte gevaar
- De pandemie en de oorlog in Oekraïne toonden hoe die effecten de inflatie kunnen versterken
- Centrale banken bewaken de loondruk en staan klaar om de rente te verhogen
De inflatie trekt opnieuw aan. Wie de prijzen van energie, grondstoffen en tussenproducten volgt, ziet een vertrouwd patroon. Sinds de escalatie van het conflict rond Iran en de Straat van Hormuz worden onder meer olie, gas, aluminium en meststoffen duurder.
Vooral transport – te land, ter zee en in de lucht – wordt het hardste getroffen door de directe impact van de gestegen petroleumprijzen. Maar ook de chemiesector, de bouw- en de maakindustrie voelen de druk door hun bijzonder energie-intensieve productieprocessen. Hogere kosten voor ruwe materialen sijpelen vroeg of laat door naar de eindprijzen. Dat is een bekend fenomeen dat consumenten en bedrijven geleidelijk beginnen te voelen in hun portemonnee.
De initiële prijsschok is dus al begonnen. Maar dat is niet het gevaarlijkste deel van het verhaal. Het grootste gevaar schuilt in de zogenaamde tweederonde-effecten.
Vooral transport – te land, ter zee en in de lucht – wordt het hardste getroffen door de directe impact van de gestegen petroleumprijzen. Maar ook de chemiesector, de bouw- en de maakindustrie voelen de druk door hun bijzonder energie-intensieve productieprocessen. Hogere kosten voor ruwe materialen sijpelen vroeg of laat door naar de eindprijzen. Dat is een bekend fenomeen dat consumenten en bedrijven geleidelijk beginnen te voelen in hun portemonnee.
De initiële prijsschok is dus al begonnen. Maar dat is niet het gevaarlijkste deel van het verhaal. Het grootste gevaar schuilt in de zogenaamde tweederonde-effecten.
Wanneer bedrijven hogere kosten doorrekenen en werknemers hogere lonen eisen om hun koopkracht te beschermen, dreigt een loon-prijsspiraal.
Wat maakt tweederonde-effecten zo gevaarlijk?
Met tweederonde-effecten wordt bedoeld: de zelfversterkende dynamiek die volgt op een initiële inflatieschok. Het échte risico zit namelijk niet in de eerste golf van prijsstijgingen, maar in wat daarna kan volgen.Wanneer bedrijven hogere kosten doorrekenen en werknemers hogere lonen eisen om hun koopkracht te beschermen, dreigt een loon-prijsspiraal. Hogere prijzen leiden tot looneisen, die vervolgens de lonen opdrijven. Hogere lonen duwen de productiekosten op, en die worden opnieuw doorgerekend in de verkoopprijzen. Inflatieverwachtingen stijgen en daarmee opnieuw de looneisen. Zo wordt inflatie een zelfvoedend monster.
Precies dát mechanisme werd onderschat na de pandemie en de oorlog in Oekraïne, waardoor de inflatie breder en hardnekkiger werd dan verwacht.
De spanningen rond de Straat van Hormuz drijven de energie- en grondstofkosten op.Koen De Leus
Wat leert het verleden ons over inflatie?
Het recente verleden leert ons dat de initiële schok in principe beheersbaar is. Wat daarna volgt, wanneer lonen en prijzen elkaar versterken, is moeilijker te controleren. Het patroon is herkenbaar en werkt hopelijk als een waarschuwing.De pandemie en de oorlog in Oekraïne leerden ons een duidelijke les. Prijsstijgingen die eerst tijdelijk leken, bleken uiteindelijk veel hardnekkiger dan verwacht. Schokken stapelden zich op, productieketens bleven onder druk en de tweederonde-effecten werden onderschat.
Die context kleurt ook het huidige beeld. De spanningen rond de Straat van Hormuz drijven de energie- en grondstofkosten op. De bouw en de industrie voelen dat als eerste, maar via productieketens sijpelen de effecten door naar de eindconsument.
De vraag is niet langer of de inflatie stijgt, maar hoe diep ze zich zal ingraven.Koen De Leus
Wat doen centrale banken deze keer?
De centrale banken staan opnieuw voor een delicate afweging. Ze willen niet overreageren op de initiële prijsschok, want die kan tijdelijk zijn en daar hebben de centrale banken weinig vat op. Maar zodra er loondruk opduikt, moeten ze ingrijpen. Dat is de les die ze uit het recente verleden hebben getrokken.Hun voornaamste doel is het verankeren van inflatieverwachtingen: zolang bedrijven en werknemers geloven dat inflatie beheersbaar blijft en dat de centrale banken daarover zullen waken, is de kans op een loon-prijsspiraal kleiner.
Markten anticiperen intussen op nieuwe renteverhogingen in Europa. Meer bepaald: 3 verhogingen vóór het einde van 2026. Het signaal van de ECB is duidelijk: ze is klaar om te handelen. De vraag is niet langer of de inflatie stijgt, maar hoe diep ze zich zal ingraven. En hoe hoog de economische prijs zal zijn om haar opnieuw onder controle te krijgen.
Cliënt bij Priority Banking Exclusive, Private Banking of Wealth Management?
Schrijf u in op onze dagelijkse en/of wekelijkse nieuwsbrief.
Ik schrijf mij in
De opinies op deze site zijn die van de auteurs en geven niet noodzakelijk het standpunt van BNP Paribas Fortis weer.
