Aftellen naar akkoord

De komende dagen zal de onzekerheid over het schuldenplafond de markten in zijn greep blijven houden. Amerikaanse politici kunnen zich niet veroorloven om geen akkoord te sluiten, maar tot het er is blijft de rest van het economisch en financieel nieuws van secundair belang.

Energiecrisis lijkt achter de rug

Vorig jaar rond deze tijd gingen de aardgasprijzen door het dak nadat de Russische invasie van Oekraïne de ergste energiecrisis sinds de jaren 1970 veroorzaakte. Maar in tegenstelling tot wat veel doemdenkers toen voorspelden, ziet de toestand er na de wereldwijde daling van de gasprijzen nu helemaal anders uit.

Lagere energieprijzen kunnen inflatie helpen temmen

Dit is een zegen voor de globale economie, vooral omdat deze blijft kampen met hardnekkig hoge inflatie. Energie-intensieve bedrijven starten hun activiteiten weer op en de facturen voor zowel de consumenten als de bedrijven beginnen te dalen.

Toch zijn niet alle vooruitzichten positief: de dalende prijzen zijn ook een symptoom van een economische vertraging die kan omslaan in een recessie nu de centrale banken de rente hoog houden om de inflatie de kop in te drukken.

Van lelijk eendje naar mooie zwaan

Europa, het brandpunt van de crisis van vorig jaar, heeft het meest geprofiteerd van de maandenlange daling van de gasprijzen. Daardoor konden de Europese aandelen de voorbije maanden een pak beter presteren dan hun tegenhangers uit de rest van de wereld. Ook de heropening van de Chinese economie en de goede bedrijfsresultaten gaven het Oude Continent een stevige duw in de rug.

Steamy windows

Maar stilaan worden de vooruitzichten wat onduidelijker. In de woorden van de betreurde Queen of rock’n roll: de belegger heeft af te rekenen met ‘Steamy Windows’. De Europese inflatie blijft te hoog en zakt maar heel langzaam. Daardoor zal de ECB de rente nog wat moeten verhogen en dat hoge niveau nog geruime tijd aanhouden. Niet echt een scenario waar aandelenbeleggers blij mee zijn. Het lijkt dan ook dat voor Europese aandelen het vet wat van de soep is. Wat winst nemen lijkt dan ook geen slechte optie.

Simply the best?

Op ietwat langere termijn blijven aandelen echter absoluut de moeite waard. Met hun renteverhogingen zullen de centrale banken de economie doen vertragen en zo de inflatie naar het gewenste niveau brengen. Een aantal economische indicatoren blijven echter behoorlijk robuust zoals de werkloosheid en de consumentenuitgaven. Dat lijkt erop te wijzen dat de economie een zachte landing zal kunnen maken zonder al te grote schokken. En dat opent dan weer perspectieven om de opbrengsten van die winstnemingen van hierboven opnieuw aan het werk te zetten.