Beurzen grotendeels hersteld van zomerdip

Acht winstdagen op rij

De beurzen gaan verder op hun herstelbeweging. De S&P 500 boekte nu al acht dagwinsten op rij met gisteren nog eens 1% erbij. En de Stoxx Europe 600 won 0,6%. Ten opzichte van zijn dieptepunt van 5 augustus herstelde de S&P 500 intussen met +8%, waarmee de Amerikaanse beursindex nog maar 1% verwijderd is van zijn record van 16 juli. Voor de Stoxx Europe 600 is dat 6% boven het dieptepunt en 2% onder het hoogtepunt.

Terwijl de zomerse volatiliteit gepaard ging met lagere obligatierentes en een betere prestatie van defensieve en rentegevoelige sectoren, zijn het recent vooral de groeiwaarden die het herstel trekken.

Hoopvol naar Jackson Hole

Deze week zal de aandacht van beleggers vooral gevestigd zijn op het Jackson Hole Economic Symposium, dat loopt van donderdagavond tot en met zaterdag. De titel dit jaar is "Reassessing the Effectiveness and Transmission of Monetary Policy". En gezien de reeds behoorlijk afgekoelde inflatie zullen de centrale bankiers zeker meer tevreden zijn met de effectiviteit van hun beleid dan de laatste twee keer dat ze elkaar ontmoetten op de retraite in Wyoming.

Beleggers zullen scherp uitkijken naar signalen over de timing en het tempo van de renteverlagingen, vooral uit de toespraak van Fed-voorzitter Powell op vrijdag. Economen verwachten niet dat hij zich vooraf zal vastpinnen op een bepaald renteverlagingstraject, maar dat hij aangeeft dat de Fed voldoende vertrouwen heeft gekregen dat het binnenkort gepast zal zijn om met een versoepeling van het beleid te beginnen. Een eerste renteverlaging in september is nu zo goed als zeker, maar na de volatiliteit van begin augustus begon de markt te hopen op een dubbele stap van 50 basispunten, wat nu minder zeker is.

Nog om naar uit te kijken

Naast Jackson Hole, worden donderdag ook nog belangrijke economische data gepubliceerd, namelijk de PMI-vertrouwensindicatoren van augustus in de VS, de eurozone, het VK en Japan.

Terwijl het resultatenseizoen zo goed als afgelopen is, volgt op 28 augustus nog de kwartaalpublicatie van AI-klepper Nvidia (vermits hun kwartaal pas eind juli afsloot). En nog belangrijker dan de winstgroeicijfers op zich, is de marktreactie op die resultaten.

Op 6 september krijgen we de Amerikaanse jobcijfers van augustus. Deze vormen een laatste indicator die kan bepalen of de eerste renteverlaging op 17 september een normale 25 basispunten wordt of een dubbele stap van 50, indien de jobcijfers zoals vorige maand nog eens tegenvallen.