De maanlanding als inspiratie voor de Fed

Shutdown van autofabrieken en overheid in de VS

Vorige vrijdag begon een staking tegen de drie grote autofabrikanten (Ford, GM en Chrysler/Stellantis). In eerste instantie in slechts drie fabrieken met zowat 13.000 werknemers, maar doordat de productieprocessen heel erg met elkaar verbonden zijn, kan dat snel uitbreiden.

30 september is de deadline voor de zoveelste shutdown van de Amerikaanse overheid. Dan is het geld op en riskeren honderdduizenden ambtenaren zonder inkomen te vallen. Het is natuurlijk een déjà-vu en er komt bijna altijd een ultiem compromis uit de bus. Maar in het laatste jaar voor de presidentsverkiezingen beginnen de politieke spanningen in Washington op te lopen en beloven de onderhandelingen bikkelhard te worden.

Studieleningen: de onbekende variabele

Een derde element is niet zo bekend in Europa. Eén van de steunmaatregelen tijdens de coronapandemie was het opschorten van de terugbetalingen van studieleningen. Na 3 jaar loopt die maatregel ten einde en vanaf oktober hervatten de betalingen. Als je weet dat zowat 45 miljoen Amerikanen een totale studieschuld torsen van meer dan 1.700 miljard USD, is het duidelijk dat de aflossing ervan een serieuze hap uit het huishoudbudget neemt.

Onvoorspelbaarheid troef

Op zichzelf zou waarschijnlijk geen van die drie factoren een significante economische impact hebben. Maar nu de economie naar verwachting zal vertragen in de laatste maanden van het jaar, kan de combinatie ervan onvoorspelbare resultaten hebben: lagere consumentenuitgaven, mogelijk hogere autoprijzen met een impact op de inflatie en en een deuk in het consumenten- en bedrijfsvertrouwen.

Dit alles kan de economische groei doen afnemen. Of die daling voldoende groot zal zijn om tot een recessie te leiden, valt af te wachten. De dynamiek is immers moeilijk in te schatten. Sommige marktwaarnemers poneren zelfs dat de klap voor de consumentenuitgaven de inflatie kan helpen bestrijden.

Hoe (on)zacht wordt de landing?

Op het rentebesluit van de Fed later deze week zal dit weinig invloed hebben. Het einde van de verhogingen is nabij of misschien al bereikt. Maar de nieuwe vragen zijn: hoe lang zal de rente op het huidige peil blijven en wanneer zal de Amerikaanse centrale bank ze opnieuw beginnen te verlagen?

Dat laatste zit er nog niet direct in zolang de strijd tegen de inflatie niet gestreden is. Een zachte landing van de Amerikaanse economie zoals die van de Apollo 11, blijft dan ook behoorlijk onzeker.