Een correctie in technologie?

Als het eens niet gaat over zwakke economische cijfers of slecht nieuws uit de vastgoedmarkt, dan komt er één of andere beperking die de technologiewaarden onder druk zet.

Klappen voor Apple

Gisteren raakte bekend dat de “boycot” tegen de iPhone van Apple nu ook zou uitgebreid worden naar overheidsdiensten. Hierop moest het aandeel van ’s werelds meest waardevolle bedrijf achteruit. En in het kielzog gingen ook een aantal leveranciers van componenten waaronder halfgeleiders mee naar beneden. Minder verkochte iPhones betekent ook minder onderdelen. Een redenering waar weinig tegen in te brengen valt. 

Gebrek aan vertrouwen in Chinese overheid

Dit alles geeft nog maar eens aan dat de het Chinese “probleem” niet zozeer op macro-niveau (economische toestand) ligt maar op micro-niveau (het gebrek van vertrouwen in de overheid). Hoewel de Chinese beurs en vooral dan de Chinese techwaarden bijzonder goedkoop zijn ten opzichte van hun Amerikaanse tegenhangers, zorgt de aanhoudende onzekerheid over het beleid ervoor dat er niet meer dan een voorbijgaande rally op gang kan komen.

Wie wil er in het land of zijn aandelen beleggen als er op ieder moment beslissingen kunnen komen die de aandeelhouderswaarde vernietigen. Het vertrouwen komt te voet en vertrekt te paard. De afgelopen maanden en zelfs jaren is er op die manier heel veel vertrouwen weg gevloeid. Het zal gigantisch lang duren voor dit hersteld is. Maar het herstelproces kan pas gebeuren wanneer dit soort verhalen stopt. En het ziet er niet naar uit dat dit snel zal gebeuren. De Chinese sterke man Xi lijkt heel de doctrine van Deng Xiaoping over boord te gooien en gaat terug naar de de Mao-filosofie. Iedereen weet wat die met het land heeft gedaan. Dit gaat ook niet samen met vooruitgang en beurswinsten. En dat is vanzelfsprekend bijzonder jammer.

Defensieve aandelen in trek

Een lichtpuntje in de marktactie van gisteren is dat de indexen in de VS een heel stuk wisten te herstellen van hun dieptepunt en dat er geld naar meer defensieve groepen vloeide. Dat betekent dat het geld voor een stuk in de markt blijft. Maar het neemt niet weg dat de maand september, traditioneel de zwakste van het jaar, waarschijnlijk nog volatiel zal blijven.

Dicht bij de top van de rente

De komende maanden zien we de Amerikaanse economie nog steeds verder vertragen en de inflatie naar beneden komen. Dit betekent dat we dicht bij de top van zowel de korte als de lange rente zijn. En dat zou op termijn de aandelenmarkten moeten ondersteunen en ook de bijzonder rentegevoelige techsector, los van wat ze in China nog verder verzinnen…