Een rooskleurig 2024?

Vandaag krijgen we de inflatiecijfers van de eurozone, maar gisteren waren er al een paar sterke hints dat die lager zullen uitkomen. Zowel in Duitsland als in Spanje ging de inflatie sterk naar beneden. Opnieuw een indicatie dat zowel in de VS als in Europa het ritme van de prijsstijgingen duidelijk aan het vertragen is.

Monetaire politiek blijft richtinggevend

De hamvraag voor de financiële markten blijft echter wanneer de eerste tekenen er komen dat de monetaire politiek zal beginnen te versoepelen. Anders gezegd: wanneer zullen de eerste aanwijzingen op renteverlagingen door de centrale banken opduiken? Zowel de Fed als de ECB hebben nog koudwatervrees omdat ze bang zijn voor nieuwe opflakkeringen van de inflatie. Maar heel geleidelijk beginnen ze de bocht in te zetten. Verhogingen zitten er niet meer in. Eerst komen er wellicht nog een aantal maanden stabilisatie en volgen de eerste schuchtere verlagingen in de tweede helft van 2024.

Markten zetten roze bril op

Een fenomeen dat de markten graag zien gebeuren. Aangezien zij naar de toekomst kijken, beginnen ze hun zwarte bril om te ruilen voor een rooskleurige. De voorbije novembermaand gingen alle activaklassen alvast (stevig) hoger. Dalende inflatie, lagere rentevoeten en consumenten die het geld laten rollen, wat moet een mens meer hebben?

Behoedzaam optimisme

Het is een positief momentum dat zich ook in 2024 zou moeten verderzetten. Niet dat we nu in een rechte lijn naar boven zullen klimmen, maar de trend lijkt toch duidelijk opwaarts gericht te zijn. Beleggers hebben 2023 aangevat met heel wat onzekerheid over de economie, maar die gedroeg zich beter dan verwacht. De recessievrees bleek onterecht en de inflatie dook naar omlaag doordat de renteverhogingen van de centrale banken hun werk deden.

Ondanks behoorlijk wat schommelingen hebben de belangrijkste aandelenindexen het in de eerste 11 maanden van het jaar goed tot zeer goed gedaan. Na een dip in september en oktober, stegen ze in november allemaal met minstens 5%. Of dit nu de definitieve trendommekeer is, valt nog te bezien. Maar de meeste onderliggende indicatoren geven aanleiding tot een behoedzaam optimisme.

Het neerwaartse traject van de rente is ook goed nieuws voor de obligatiebeleggers. Wanneer de rente daalt, stijgen immers de koersen van bestaande obligaties. Reden te meer om met vertrouwen uit te kijken naar 2024.

Uitsmijter

Als uitsmijter nog  een citaat van Charlie Munger, de eergisteren overleden legendarische belegger en rechterhand van Warren Buffett: ‘The world is full of foolish gamblers and they will not do as well as the patient investors’ (De wereld is vol van dwaze gokkers die het minder goed zullen doen dan de geduldige beleggers). Wijze woorden waar wij ons alleen maar kunnen bij aansluiten…