Groeilanden: ondergewaardeerd of overhypet?

Xi is gek op AI

Het is niet zijn gewoonte, maar een paar dagen geleden zat de Chinese president Xi Jinping samen met de crème van de technologiebonzen uit zijn land zoals Alibaba, Huawei, BYD en Tencent. Opvallend was ook de aanwezigheid van AI-start up DeepSeek.

Het zijn allemaal bedrijven die passen in het plan van Xi om de privésector te gebruiken om de kwakkelende economie nieuw leven in te blazen.

Daarnaast staan ze ook symbool voor de technologische opgang van China. Ze gaan voorop in het streven naar zelfredzaamheid en onafhankelijkheid van buitenlandse technologieën. Op die manier moeten ze de komende jaren substantieel bijdragen aan de Chinese economische groei.

Wie is lǎo bǎi xìng?

Die zit immers al een hele tijd in het sukkelstraatje door de aanslepende vastgoedcrisis en sputterende consumentenuitgaven. Samen met de zwakke binnenlandse vraag kan dit leiden tot een deflatoire spiraal. Daardoor zou de Chinese Jan met de pet (of lǎo bǎi xìng zoals hij daar heet), zijn uitgaven uitstellen en zou de groei nog meer verzwakken.

Maar niet alles is kommer en kwel: het handelsoverschot bereikt recordhoogtes en ook andere economische cijfers lijken zich wat te stabiliseren. Door de Amerikaanse invoertarieven kunnen de Chinese aandelenmarkten op korte termijn volatiel blijven, maar op middellange termijn ziet het er beter uit. Bijkomende overheidssteun kan daar een handje helpen.

China en India: Bollywood droom voor beleggers?

Als we kijken naar de aandelenmarkten van de groeilanden, valt de prima prestatie op van India, het nummer 2 in de top tien. In USD doet de MSCI-India-index het sinds 2021 stukken beter dan de MSCI-China- en de overkoepelende MSCI-Emerging Markets indexen.

Voor de komende jaren lijken China en India de beste papieren te hebben om de belegger blij te maken. Chinese aandelen zijn niet duur, vooral bij de IT- en de industriële sector lijkt er ruimte voor herstel.

India lijkt dan weer goed op weg om zijn sterke aandelenprestaties van de voorbije jaren verder te zetten. Het kent een robuuste economische groei en investeert volop in zijn basisvoorzieningen.

Jong, aantrekkelijk en toch een muurbloempje

De MSCI World-index (die de ontwikkelde markten vertegenwoordigt) behaalde een 10-jaars rendement van 227,6%, wat neerkomt op een jaarlijks rendement van ongeveer 12,6%. In dezelfde periode behaalde de MSCI Emerging Markets-index een rendement van 81,8%, of ongeveer 6,2% op jaarbasis, aanzienlijk minder, maar op zich aanvaardbaar.

In een gediversifieerde portefeuille zijn ze dus zeker het overwegen waard. Vooral omdat ze een aantal troeven hebben zoals:

• De top tien van de groeilanden staat in voor zowat 1/3 van het wereldwijde BBP en hun aandeel blijft groeien.
• Demografie: een jonge bevolking
• Ondervertegenwoordigd in heel wat beleggingsportefeuilles
• Aantrekkelijke waardering: de MSCI Emerging Markets noteert tegen een koers/winstverhouding van 12, voor de MSCI World is dat 18 en voor de S&P 500 zowat 21.