Is dit dan de top?

Voor dat cijfer bekend werd, volgden de Europese beurzen gisteren de Amerikaanse in zijn terugval van dinsdag. Dit ondanks goed economisch nieuws. Cijfers die aantoonden dat ondanks de weinig positieve marktomgeving, de economie ook na het uitbreken van de oorlog bleef groeien. Het Britse BBP groeide maand op maand met 0.5% in mei, en ook in de eurozone steeg de productie in mei met 0.8% terwijl het cijfer van april opwaarts herzien werd. Verre van cijfers die een recessie suggereren. Ook uit China kwam goed nieuws. De export groeide daar, na het versoepelen van de Covid-restricties, met 18% t.o.v. april. Een cijfer dat zou kunnen aantonen dat de vaak besproken problemen in de toeleveringsketen wel eens sneller dan verwacht zouden kunnen opgelost geraken.

Kleine stijging naar hoogste punt in 40 jaar

Al die cijfers verbleekten echter bij dat ene cijfer van 9.1%. Tot de bekendmaking ervan toonden de Amerikaanse futures een licht positieve opening. Maar van zodra de 9.1% op de tabellen stond, vielen die beurscijfers terug. Van licht positief naar redelijk zwaar negatief. Van een inflatie van 8.6% in april naar een cijfer boven de 9% lijkt niet zo’n grote stap, maar het was ruim meer dan de kleine stijging die verwacht werd. En dat terwijl de markten al zo lang uitkijken naar de piek van dat inflatiecijfer. En dus zakten de aandelen. Al moeten we er ook zeker geen paniekreactie van maken.

Reactie serener dan een maand geleden

Op dat vlak verliep deze beursdag totaal anders dan bij de publicatie van de inflatiecijfers van april. Toen was de klim naar 8.6% de aanzet van 4 opeenvolgende verliesdagen van samen ruim -10%. Gisteren doken de indexen 1,5% lager bij de bekendmaking van het nieuws, maar de koersen herstelden zich in de loop van de dag. Europa sloot af waar het stond bij de bekendmaking van de inflatiecijfers. De belangrijkste Amerikaanse indexen kwamen in de loop van de dag even in de winst, maar sloten uiteindelijk af met relatief kleine verliescijfers.

Nabije toekomst blijft onvoorspelbaar

En zo zal de zomer van 2022 een hete zomer blijven. Een gunstig inflatiecijfer had voor wat verkoeling kunnen zorgen. Zoals de renners in de Tour de France op voorhand wisten dat het dak van de tour in de rit van gisteren lag, zo verhoopten beleggers dat ook de top van de inflatie bereikt zou zijn. Dat kan nog steeds, maar de bevestiging daarvan is weer minstens een maand verschoven.

En de beoogde 2 à 2,5% gezonde inflatie is ook weer wat verder weg. Het risico op een forse renteverhoging van de FED eind deze maand blijft dus bestaan. De kans op een volgende verhoging van die beleidsrente met 1%, steeg gisteren van 10% tot 59%.
Al waren er ook marktpartijen die opmerkten dat dit wellicht de laatste grote verhoging van de inflatie was. Ze wezen daarbij op de dalende olieprijs (onder de 100 USD) en andere tekenen van een lichte vertraging in de Amerikaanse economie.

Euro = dollar

Ondertussen schoof de euro in de loop van de dag even onder de pariteit met de USD, om net hoger af te sluiten. Op normale dagen zou deze “1” het cijfer van de dag zijn. 2022 blijft het jaar van de onzekerheden. Vandaag wordt de cijferdans verdergezet met de eerste kwartaalcijfers van de Amerikaanse grootbanken.