Menu
Priority Banking
Private Banking
Wealth Management
De bank voor een wereld in verandering
Minder onzekerheid na Fed-toespraak?
Actualiteit Volgen De categorie volgen
20 SEP

Minder onzekerheid na Fed-toespraak?

20.9.2023
Xavier Timmermans – Investment Strategist
Xavier Timmermans Investment Strategist
Volgen De expert volgen
Bekijk alle experts
Aangemaakt op 20.9.2023 08:58
Gepubliceerd op 20.9.2023 08:58
In afwachting van het besluit van de Fed bleven de beurzen ter plaatse trappelen. De obligaties hadden het moeilijk, met een 10-jaarsrente die steeg tot 4,36% in de VS en tot 2,74% in Duitsland.

Overzicht

  • Onzekerheid over lange rentes blijft groot
  • Consumentensector heeft het moeilijk
  • Hoe hoog zullen de olieprijzen stijgen?
  • Op de agenda

Onzekerheid over lange rentes blijft groot

Hoewel de kortetermijnfuturesmarkt het een kans van 99% toedicht dat de Fed woensdag zijn beleidsrentes ongewijzigd zal houden, weerspiegelt de obligatiemarkt de nervositeit van de beleggers, die vrezen dat Jerome Powell een agressieve toespraak zal houden en zal praten over een mogelijke verhoging in november. De 10-jaarsrente liep op tot 4,36%, het hoogste niveau sinds 2007.

De stijging van de olieprijzen en hun impact op de inflatie is een extra reden tot bezorgdheid. De prijs van een vat Brent-olie steeg boven de 95 USD uit en zakte weer aan het einde van de dag.

Consumentensector heeft het moeilijk

In de Verenigde Staten lijden de aandelen die afhankelijk zijn van de privéconsumptie onder een tweeledige dreiging voor een verslechterende koopkracht: de stijgende brandstofprijzen en de stopzetting in oktober van de respijtperiode voor studieleningen die tijdens de pandemie werd ingevoerd. Dat is belangrijk omdat de studieleningen in totaal meer dan 1600 miljard USD miljard vertegenwoordigen.

Hoe hoog zullen de olieprijzen stijgen?

De afgelopen dagen zien we steeds meer voorspellingen van 100 USD voor een vat Brent-olie. Het is best mogelijk dat de olieprijs zal pieken op 100 USD of zelfs hoger, gezien de speculatie die zich de afgelopen uren heeft ontwikkeld. Maar zullen de koersen zich op die niveaus verankeren?

We hebben uiteraard geen glazen bol, maar dat lijkt ons onwaarschijnlijk. De combinatie van een sterke dollar en dure olie zou namelijk vrij snel een negatieve invloed op de vraag hebben. De wereldeconomie vertraagt al als gevolg van de renteverhogingen die nodig zijn om de inflatie te bestrijden. Recessies gaan meestal gepaard met sterke dalingen van de prijzen voor ruwe olie.

Juist om dat risico te vermijden, heeft Saoedi-Arabië eenzijdig besloten zijn productie met 1 miljoen vaten per dag te verlagen bovenop de productiebeperkingen die binnen OPEC+ zijn vastgesteld. Het heeft een olieprijs van ongeveer 90 USD nodig om zijn begroting in evenwicht te brengen, maar het is zich niettemin bewust van de risico's van een te dure olie. Bovendien scheppen de Saoedische machthebbers er genoegen in speculanten de les te lezen.

Daarom lijkt een stabilisatie van de Brent-olieprijs in de vork van 85-95 USD waarschijnlijker. Dat scenario is niet alleen positief voor de olieaandelen, maar ook voor alle aandelen die betrokken zijn bij de energietransitie, omdat hun winstgevendheid erdoor verbetert.

Op de agenda

Vandaag gaat alle aandacht naar de toespraak van Jerome Powell en ook de fameuze 'dot plots', de voorspellingen over de individuele rentes van de Fed-gouverneurs voor 2024 en 2025.

Ook belangrijk: vrijdag verschijnen de PMI-indexen (inkoopmanagers) voor de maand september in de Verenigde Staten en Europa. Gaan de industrie-indexen hun herstel van augustus bevestigen?

Voor de aandelen zal veel afhangen van hoe de langetermijnrentes evolueren.

Kerncijfers van 19/9/2023

Index Slotkoers +/- sinds begin 2023
België: Bel-20 3677,75 0,10% -0,63%
Europa: Stoxx Europe 600 456,52 -0,04% 7,44%
VS: S&P500 4443,95 -0,22% 15,74%
Japan: Nikkei 33242,59 -0,87% 27,39%
China: Shangai Composite 3124,96 -0,03% 1,16%
Hongkong: Hang Seng 17997,17 0,37% -9,02%
Euro/dollar 1,07 0,14% 0,16%
Brent olie 94,55 0,07% 11,34%
Goud 1933,70 0,36% 6,50%
Belgische 10 jaarsrente 3,38
Duitse 10 jaarsrente 2,74
Amerikaanse 10 jaarsrente 4,37
Bron: Refinitiv Datastream

U vond dit artikel de moeite?

Ontdek andere artikels in onze dagelijkse en wekelijkse nieuwsbrief

Ik schrijf mij in

Uw expert

Xavier Timmermans Investment Strategist
Volgen De expert volgen
Bekijk alle experts
Deel:
Later lezen
De opinies op deze site zijn die van de auteurs en geven niet noodzakelijk het standpunt van BNP Paribas Fortis weer.

Doe mee met MyExperts

Blijf op de hoogte van de recentste beleggingstips

Al ingeschreven?

Meld u aan om het artikel te lezen.

Nog geen account? Inschrijven