Ondanks de dalende inflatie, toch weer die centrale bankiers

Verzwakkende economie op basis van vooruitlopende indicator

In deze optiek zijn  de zwakke aankoopdirecteurencijfers van vorige week vrijdag, die vooruit kijken, een betere indicator om te zien waar het met de economie naar toe gaat. Als we de cijfers van de afgelopen weken voor zowel de Verenigde Staten als Europa naast elkaar leggen, dan kijken we naar een redelijk duidelijke verzwakking.

Dalende inflatie maar toch een retoriek van renteverhogingen bij de centrale bankiers

En dat veruitwendigt zich ook in de inflatiecijfers, die weliswaar nog een eind van hun 2% procent doelstelling verwijderd zijn, maar toch ook in een neerwaartse trend zitten. En zelfs dat moeten we een klein beetje nuanceren. Want  in Spanje dook de inflatie onder de 2% naar zijn laagste peil in 2 jaar.

Maar toch blijven de centrale banken roepen dat ze de rente verder zullen blijven verhogen. De ECB heeft zich al zo ver geëngageerd, dat een verhoging van 25 basispunten in juli bijna een zekerheid is. En de Federal Reserve blijft iedere dag opnieuw retoriek de wereld insturen dat er ook in de Verenigde Staten nog twee verhogingen zitten aan te komen. Nog niet eens zo lang geleden werd er geroepen dat de inflatie geen probleem was en van voorbijgaande aard was. Daarom werd er heel lang gewacht met het verhogen van de rente met de bekende gevolgen. Nu lijken de centrale bankiers vastbesloten dit te (over)compenseren door harde taal te spreken tegen het inflatiespook.

Einde renteverhogingen wellicht nabij

Maar alles wat ze nu te veel doen zal op een bepaald moment weer moeten worden teruggenomen. Dat is trouwens ook wat de geïnverteerde rentecurve ons vertelt.

We blijven er bij dat de aandelenmarkten kunnen leven met een (milde) recessie, zolang de rente maar stopt met stijgen of naar beneden komt. En daar zijn we veel dichter bij dan de centrale banken ons willen laten geloven.

Stijging kortetermijnrente en verbreding van de aandelenmarkt

Dit nam niet weg dat de tweejaarsrente in de Verenigde Staten, die zeer gevoelig is voor de rentepolitiek van de Federal Reserve, opstoomde naar 4,86%. Dat betekende dat er wat winst genomen werd op de zeer rentegevoelige technologiewaarden die de afgelopen weken (te) sterk waren opgelopen. Maar het geld verliet de markt niet, maar trok naar de kleinere waarden van de Russell2000. Daardoor zet de verbreding van de markt zich verder, wat we eigenlijk willen zien…

Elke dag vindt u onze marktanalyses op de site 'MyExperts' onder 'Markten', of in uw mailbox via de dagelijkse nieuwsbrief van MyExperts.