Onmiddellijk een test voor goudlokje

Het begon allemaal toen de Fed aangaf geduldig te zijn met verdere renteverhogingen. Nadien bleven de economische cijfers eerder zwak uitkomen, maar vooral: de inflatie bleef dalen.

Zachte landing in de VS?

Daardoor is er de afgelopen twee maanden ongeveer een volle procent van de langetermijnrente af gegaan. En in onze wereld is rente zwaartekracht. Als die plots stevig valt, krijgen de meeste activaklassen, waaronder ook de aandelen, letterlijk vleugels. Voor het nieuwe jaar prijzen de markten nu ook al een hele resem renteverlagingen in en dit zowel voor de Fed als de ECB.

Kortom, Mister Market gaat op dit moment uit van het goudlokje-scenario. Daarbij is er een verdere daling van de inflatie en de rente, maar ook een zachte landing van de Amerikaanse economie, m.a.w. een vertraging van de economie zonder in een recessie te belanden.

Eerste tests op komst

En dat is natuurlijk mogelijk maar zeker niet makkelijk. Nu de typisch zeer gunstige Kerstperiode voor de markten voorbij is, zullen de marktparticipanten in het nieuwe jaar op zoek gaan naar bevestiging. In de eerste handelsweek van het jaar komen er al een aantal belangrijke eerste tests.

Op woensdag zijn er de cijfers van de aankoopdirecteuren, die traditioneel zeer goede vooruitlopende indicatoren zijn. Op diezelfde dag worden ook de notulen van de Fed geserveerd. Maar daar verwachten we niet onmiddellijk veel verrassingen omdat de Amerikaanse centrale bank tijdens de Kerstperiode waarschijnlijk niet van gedacht is veranderd. Mar dan is er op vrijdag ook het Amerikaanse banenrapport. En dat is meteen al een serieus cijfer waar met veel aandacht naar gekeken zal worden.

Geopolitieke hangijzers

Tijdens het weekend stond het nieuws trouwens ook vol van de hete geopolitieke hangijzers die nog in het vuur liggen. Iran gaf aan dat één of andere nucleaire deal met het Westen nog steeds mogelijk is. Maar ondertussen stuurden ze toch een oorlogsschip naar de Rode Zee. Hoe meer schepen van de tegengestelde fracties dicht bij elkaar liggen, hoe groter het risico op een escalatie wordt.

De laatste dagen wakkerde de strijd tussen Oekraïne en Rusland jammer genoeg weer aan. Terwijl Israël ook aangeeft dat de gevechten in Gaza nog lang niet voorbij zijn. In China gaf Xi redelijk opmerkelijk toe dat de Chinese economie niet in goeden doen is. Maar hij gaf wel aan dat er verdere steunmaatregelen komen.

Markten op zoek naar richting

Met andere woorden, naast de economische cijfers zal de geopolitiek dit jaar een groot deel van de aandacht blijven opeisen. En dan zijn er nog de Amerikaanse verkiezingen die veel onzekerheid met zich zullen mee brengen.

De maand januari is traditioneel ook een (zeer) positieve voor de aandelenmarkten. Maar na de stevige rally aan het einde van het jaar zijn de markten zeer overgekocht. En we verwachten dat ze de eerste dagen van het nieuwe jaar toch wat richting zullen moeten zoeken…