Op zoek naar optimisme

In Europa moesten de beurzen weer flink lager, terwijl de verliezen in de VS beperkt bleven. Reden waren de hoge inflatiecijfers in het Verenigd Koninkrijk. Vooral de gestegen voedselprijzen zorgden daar voor het hoogste inflatiepeil in 40 jaar, dat in mei opliep tot 9.1%. Bovendien leeft het vermoeden dat dit nog niet het piekniveau is. Voeg daarbij de verwachting van de Duitse chemiereus BASF dat ondanks een goede eerste jaarhelft, de tweede jaarhelft veel moeilijker zal worden. Een perfecte cocktail voor alweer een rode beurssessie. In de late namiddag werden die verliezen wel deels goedgemaakt.

Powell predikt vertrouwen …

De reden voor die ommekeer lag zoals zo vaak in de VS. De voorzitter van de FED, Jerome Powell, gaf in een senaatscommissie uitleg over de economie en zijn beleid. Wie gehoopt had op concrete voorspellingen kwam van een kale reis terug, maar blijkbaar zat er in zijn toespraak voldoende evenwicht tussen realisme en vertrouwen: “We zijn snel en doelbewust de inflatie aan het bestrijden. Die is hoger dan verwacht, en er zullen nog renteverhogingen volgen, aangepast aan de economische noodzaak, maar de economie is sterk genoeg om met die hogere rente om te gaan. We willen geen recessie veroorzaken en ik denk niet dat we dat gaan doen. Het is juist om de werkgelegenheid op langere termijn, waar iedereen van profiteert, te garanderen dat we die inflatie zo fors moeten bestrijden.”

Weinig nieuws dus en zelfs minder uitgesproken dan voorheen.

… en dat sloeg, voorlopig toch, aan op de financiële markten …

De markten lazen dat de beleidsrente nog zal verhogen maar niet meer dan nodig. Het gevolg was dat de rentevoeten (op alle looptijden) en de dollar na zijn toespraak daalden. De aandelenmarkten zochten voorzichtig winsten op. Al bij al een mooie stijging tijdens de dag, want initieel waren ook de Amerikaanse beurzen negatief geopend. Vlak voor het slot keerde de stemming echter om alsnog met beperkte verliezen af te sluiten.

De energiesector verloor verder terrein. Op twee weken tijd verloor deze sector ruim 20% van zijn waarde. President Biden vroeg het congres om de taksen op gas tijdelijk te schrappen in een poging de koopkracht van Amerikaanse families op peil te houden.

Powell slaagde er vooral in om de focus te verleggen van de hoge inflatie naar de gezonde toestand van de economie en dat is iets wat de laatste weken te weinig belicht werd. Voorlopig verlagen bedrijven nog niet massaal hun winstverwachtingen en met de zomervakantie in zicht willen particulieren zeker nog geld spenderen. Werkgelegenheid is vooralsnog een probleem van te weinig werkkrachten i.p.v. ontslagen en besparingen. Het Europese consumentenvertrouwen steeg in juni voor de derde maand op rij. De vraagzijde van de economie rechtvaardigt dus Powells optimisme.

… even afwachten of de cijfers dit kunnen bevestigen

De volgende dagen en weken zullen meer zekerheid geven over welke de richting de beurs zal uitgaan. Morgen krijgen we immers de cijfers van de aankoopdirecteurs en weinig later volgen alweer de inflatie- en de bedrijfsresultaten van het tweede kwartaal. Hopelijk bevestigen deze cijfers dat Powell gelijk heeft, namelijk dat de economie stevig genoeg is om de renteverhogingen de baas te kunnen.