Pauze

We zagen hier en daar voorzichtig wat winstnemingen op de sterke stijging die al begin november is gestart.

Nadruk op de economische cijfers

Nu de resultaten voor een groot stuk achter ons liggen, komt de aandacht weer te liggen op de economische cijfers en de Fed-commentaren. En hier is wel wat ruimte voor realisme.

Deze week is er op vrijdag de publicatie van de PCE-index (Personal Consumption Expenditures), de voor de Fed meest belangrijke maatstaf van inflatie. Als deze na de recent sterke CPI (consumenteninflatie) en PPI (producenteninflatie) ook weer eens boven de verwachtingen uitkomt, zou dat renteverlagingen mogelijk weer wat verder in de toekomst duwen.

Geduldige markten

De markt is momenteel geduldig, zeer geduldig met de Fed, maar ook daar staat een limiet op. Niet vergeten dat de Amerikaanse tienjaarsrente ondertussen op 4,28% staat. Dat is nog een heel stuk verwijderd van de 5% toen de aandelenmarkten eind oktober in paniek sloegen. Maar het is ook niet meer de 4% van begin dit jaar. Dankzij de sterke cijfers van Nvidia heeft de markt vorige week geen last ondervonden van de zwaartekracht, de stijgende rente. Maar als die rente blijft stijgen, zal dit bijna onvermijdelijk wel gebeuren.

Grotere volatiliteit op komst

Eind deze maand komt er ook nog al wat aanbod van overheids- en bedrijfspapier naar de markt. Er wordt met meer dan gewone aandacht gekeken of dit vlot afnemers zal vinden, en tegen welke rente.

Kortom, we gaan de komende dagen en weken mogelijk een periode van grotere volatiliteit aansnijden, waarbij FOMO (fear of missing out) niet meer de enige angst is. Maar met het technisch sterk overgekochte karakter van de markt zou een rustpauze zeker welkom zijn. Dat hoeft in eerste instantie geenszins een drama te zijn. Misschien eerder een kans voor de markt om wat tot rust te komen en nadien zelfs wat te verbreden.