Rating omlaag, beurzen omlaag

Storm in een glas water?

Wereldwijd reageerden de aandelenmarkten negatief en zochten beleggers hun toevlucht in de relatief veilige havens van overheidsobligaties. Maar naar alle waarschijnlijkheid zal dit maar een storm in een glas water zijn. Toen in 2011 dat andere ratingbureau, Standard & Poor’s, knipte in de rating van de Amerikaanse schuld, was de marktreactie gelijkaardig maar van korte duur.

Maar toch van belang voor de markten

De downgrade toont nog maar eens aan dat de politieke schermutselingen over de financiën van de Amerikaanse overheid een impact kunnen hebben op de wereldwijde markt van 25.000 miljard USD aan Treasuries of Amerikaans schatkistpapier.

De vooralsnog vlekkeloze reputatie van de VS als schuldenaar heeft die Treasuries onmisbaar gemaakt op de financiële markten: ze vormen een veilige haven die in onzekere tijden bijna risicovrije rendementen biedt. Treasuries fungeren ook als een benchmark voor het rendement op andere obligaties en aandelen, omdat beleggers over het algemeen hogere rendementen eisen op alle andere beleggingen die ze als risicovoller beschouwen.

Amechtige Chinese economie

Intussen blijft China in het sukkelstraatje. Een aantal multinationals, gaande van Unilever over automaker Nissan tot machineproducent Caterpillar, hebben gewaarschuwd voor vertragende inkomsten in China nu ‘s werelds tweede grootste economie zijn post-covid herstart maar niet op toerental krijgt.

Het Chinese herstel is beperkt gebleven tot een handvol sectoren, zoals restaurants en luxegoederen, met als voorbeelden Starbucks, LVMH en Hugo Boss. Maar zelfs zij zijn heel behoedzaam met hun vooruitzichten voor China.

Een afwachtende consument, een dalende vastgoedmarkt, een verminderde exportvraag en hoge jeugdwerkloosheid... Allemaal factoren die erop wijzen dat het Chinees consumentenvertrouwen op een historisch dieptepunt staat.

Nieuwe overheidssteun, maar nog een lange weg te gaan

Om die kwakkelende economie te ondersteunen, heeft de regering in Beijing de afgelopen weken een reeks maatregelen uitgerold. Maar zwakke industriële cijfers voor juli maakten duidelijk dat de Chinese draak nog heel wat werk voor de boeg heeft om opnieuw het symbool van economische voorspoed te worden dat hij de voorbije decennia was.